Circle能否避免引發(fā)加密市場崩盤?Circle上市對加密市場的影響分析
Circle于2025年6月5日的首次公開募股(IPO)在加密貨幣市場引發(fā)了廣泛討論，人們將其與2021年Coinbase的上市進(jìn)行對比，后者的上市曾預(yù)示著市場下行。
雖然存在相似之處，如比特幣高盈利性和低資本流入，但差異因素如美聯(lián)儲更高的利率環(huán)境和潛在的監(jiān)管進(jìn)步（例如GENIUS法案）表明結(jié)果可能更為復(fù)雜。
Circle的上市可能增強市場信任，強化USDC的地位，并吸引機構(gòu)資本，盡管存在短期波動風(fēng)險，但可能推動長期增長。
引言
Circle在紐約證券交易所(NYSE)以CRCL為代碼的首次公開募股(IPO)引發(fā)了加密貨幣社區(qū)內(nèi)的爭論。這家穩(wěn)定幣發(fā)行商的股價在首日飆升167%，從31美元的IPO價格收于83.23美元（截至2025年6月11日，其股價現(xiàn)為105.91美元）。這一爆炸性表現(xiàn)使一些人質(zhì)疑Circle的IPO是否會像2021年4月Coinbase上市那樣，預(yù)示著市場見頂后隨之而來的下跌。
在Coinbase上市時，比特幣交易價格接近60,000美元，但不久后就進(jìn)入了熊市。Circle的IPO會引發(fā)類似的崩盤，還是會為加密貨幣市場開創(chuàng)一個新的增長時代？本文探討了這些事件之間的相似之處、關(guān)鍵差異以及Circle對加密貨幣生態(tài)系統(tǒng)的潛在長期影響。
Circle當(dāng)前上市節(jié)點與Coinbase的對比
Circle于2025年6月5日的IPO和Coinbase于2021年4月14日的上市在市場條件上有著驚人的相似之處，引發(fā)了對可能重演Coinbase上市后熊市的擔(dān)憂。然而，這些相似之處并不保證會有相同的結(jié)果。通過檢查鏈上數(shù)據(jù)和市場動態(tài)，我們可以識別出為投資者在這一關(guān)鍵時刻提供洞察的模式。
第一個相似點：比特幣盈利處于高位
在Coinbase的IPO期間（2021年4月14日），比特幣盈利供應(yīng)百分比——一個表示比特幣持有價值高于其獲取成本比例的指標(biāo)——為98.45%（如下圖紅圈所示）。這意味著98.45%的比特幣處于盈利狀態(tài)，反映了市場高度過熱。
來源: Glassnode
同樣，在Circle的IPO時（2025年6月5日），比特幣的盈利能力為89.17%，隨后迅速上升至約99%，顯示出類似的市場熱情水平（如下圖紅圈所示）。這種高盈利性表明大多數(shù)比特幣持有者都處于盈利狀態(tài)，這通常是獲利回吐的前兆，可能會壓低價格。與Coinbase上市的相似性表明，Circle的IPO可能反映了一個已經(jīng)過熱的市場，如果情緒轉(zhuǎn)變，投機熱情可能導(dǎo)致波動。
來源: Glassnode
第二個相似點：相對較低的資本流入
另一個相似之處是加密貨幣市場的資本流入狀態(tài)。在Coinbase IPO時，市場流入處于相對低位，在隨后的一個月內(nèi)短暫上升，然后在2021年5月達(dá)到峰值，之后急劇下降（如下圖紅圈所示）。這種缺乏持續(xù)資本的情況導(dǎo)致了比特幣隨后的價格下跌。
來源: Glassnode
同樣，在Circle的IPO時，與2024年12月比特幣達(dá)到類似價格水平的峰值相比，資本流入仍然低迷。當(dāng)前數(shù)據(jù)表明，流入可能已經(jīng)趨于平穩(wěn)，缺乏推動進(jìn)一步價格上漲的動力（如下圖紅圈所示）。這種資本流動的停滯引發(fā)了人們對市場在沒有新投資的情況下能否維持當(dāng)前估值的擔(dān)憂。
來源: Glassnode
Circle能否避免引發(fā)加密市場崩盤？
雖然Circle和Coinbase的IPO之間的相似之處暗示可能出現(xiàn)市場見頂，但幾個因素可能會減輕廣泛加密市場崩潰的風(fēng)險。兩個關(guān)鍵因素——美聯(lián)儲的貨幣政策和新興監(jiān)管框架——讓人們希望Circle的上市可能不會預(yù)示熊市，而是催化長期增長。
第一個因素：不同的美聯(lián)儲利率環(huán)境
在Coinbase IPO時，美國聯(lián)邦基金利率接近零（0.07%），這使得美聯(lián)儲在經(jīng)濟下行時幾乎沒有通過降息來刺激市場的空間（如下圖所示）。
來源: MacroMicro
相比之下，在Circle的IPO時，聯(lián)邦基金利率為4.33%，為貨幣寬松提供了相當(dāng)大的余地（如下圖所示）。截至6月，2025年尚未實施降息，美聯(lián)儲有充足的空間在經(jīng)濟條件需要時降低利率，可能為比特幣等風(fēng)險資產(chǎn)注入流動性。這樣的舉措可能會提振比特幣和其他數(shù)字資產(chǎn)，抵消下行壓力并支持市場穩(wěn)定。
來源: MacroMicro
第二個因素：GENIUS法案和潛在的資本流入
提議中的GENIUS法案旨在為美國穩(wěn)定幣建立監(jiān)管框架，這對加密市場來說是一個重要的推動力。正如之前CoinEx學(xué)院文章中所提到的， GENIUS法案 可能通過為Circle等穩(wěn)定幣發(fā)行商提供明確性和合法性，吸引大量長期資本流入。如果獲得通過，GENIUS法案可能會加速穩(wěn)定幣在支付和去中心化金融(DeFi)中的應(yīng)用，從而推動對比特幣和以太坊等資產(chǎn)的需求。雖然短期波動性仍然是一個風(fēng)險，但長期機構(gòu)和零售資本的涌入可能會促成持續(xù)的牛市趨勢，使Circle的IPO與Coinbase的有所區(qū)別。
Circle將如何影響加密市場？
盡管短期內(nèi)對市場過熱有所擔(dān)憂，但Circle的IPO有望為加密貨幣生態(tài)系統(tǒng)帶來顯著的長期利益。通過增強信任、鞏固USDC的市場地位以及利用不斷改善的監(jiān)管環(huán)境，Circle可能推動加密市場的采用率和流動性增加。
- 增強市場信任和合規(guī)性: Circle在紐約證券交易所成功上市標(biāo)志著穩(wěn)定幣行業(yè)的一個里程碑，表明其已融入主流金融。USDC與美元1:1掛鉤，每月由獨立會計師事務(wù)所審計，并符合美國和歐盟法規(guī)，比其競爭對手Tether(USDT)提供更高的透明度。作為一家上市公司，Circle面臨更嚴(yán)格的監(jiān)管和披露要求，提高了其在機構(gòu)投資者中的信譽。這種增強的信任可能吸引大量資本流入，增加流動性，并支持比特幣和以太坊等主要加密貨幣的價格升值。
- 鞏固USDC的市場地位: Circle的IPO強化了USDC作為領(lǐng)先的"合規(guī)數(shù)字美元"的角色，特別是在DeFi、跨境支付和實物資產(chǎn)(RWA)代幣化方面。USDC的使用場景正在擴大，從DeFi借貸到供應(yīng)鏈金融，降低交易成本并提高效率。隨著USDC采用率的增長，加密市場的整體交易量也在增加，間接推動了對比特幣、以太坊和其他主要代幣的需求。
- 利用不斷改善的政策環(huán)境: GENIUS法案的潛在通過，以及香港穩(wěn)定幣條例草案等全球監(jiān)管發(fā)展，為穩(wěn)定幣運營提供了更清晰的框架。作為一個注重合規(guī)的發(fā)行商，Circle處于有利位置，可能吸引更多機構(gòu)參與者進(jìn)入加密領(lǐng)域。這種樂觀的監(jiān)管前景可能推動看漲情緒，支持比特幣和其他資產(chǎn)的價格增長。
- 催化更廣泛的加密IPO: Circle的爆炸性IPO表現(xiàn)超過了Meta和Airbnb等科技巨頭，表明投資者對加密原生公司有強烈興趣。這一成功可能為Kraken和Gemini等其他加密公司追求公開上市鋪平道路，進(jìn)一步將數(shù)字資產(chǎn)融入傳統(tǒng)金融。增加的公共市場曝光度可能提高該行業(yè)的合法性并吸引額外資本，促進(jìn)長期增長。
結(jié)論
Circle于2025年6月5日的IPO重新點燃了關(guān)于加密市場走勢的討論，與Coinbase 2021年上市的相似之處引發(fā)了對潛在下行的擔(dān)憂。比特幣高盈利能力和低資本流入反映了Coinbase后熊市前的條件，表明存在短期波動風(fēng)險。
然而，關(guān)鍵差異，如美聯(lián)儲的高利率環(huán)境和GENIUS法案的潛在影響，給人們帶來了希望，即Circle的上市可能不會引發(fā)崩盤，而是預(yù)示著新的增長階段。通過增強信任、鞏固USDC的市場地位以及利用監(jiān)管利好，Circle可能推動加密市場的長期流動性和采用。
投資者應(yīng)對短期波動保持謹(jǐn)慎，但認(rèn)識到IPO有潛力加強行業(yè)基礎(chǔ)，使加密貨幣在日益合法化的金融環(huán)境中實現(xiàn)持續(xù)增長。
到此這篇關(guān)于Circle能否避免引發(fā)加密市場崩盤?Circle上市對加密市場的影響分析的文章就介紹到這了,更多相關(guān)Circle上市內(nèi)容請搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！
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