黃金、比特幣行情對比，比特幣的避險敘事還在嗎？
隨著中東局勢驟然升級、美國宏觀政策存在高度不確定性，市場再次聚焦于避險資產(chǎn)領(lǐng)域。
而作為兩大避險資產(chǎn)，比特幣（BTC）和黃金（XAU）價格走勢卻呈現(xiàn)出顯著分化：比特幣價格在105,000美元附近震蕩整理，而黃金則一路攀升，持續(xù)逼近歷史新高。
那么，比特幣的避險敘事還在嗎？其后市如何呢？下文，我們將對比黃金和比特幣的避險邏輯，并對后市進(jìn)行??展望。
黃金、比特幣行情對比
比特幣行情分析
自突破11萬美元關(guān)卡以來，BTC短期內(nèi)動能減弱，目前高位整理，波動幅度擴(kuò)大但整體呈現(xiàn)橫盤狀態(tài)。
BTCUSDT 走勢圖
現(xiàn)貨黃金
金價整體呈現(xiàn)穩(wěn)定、持續(xù)的震蕩上升趨勢，當(dāng)前價格維持在3,450美元/盎司附近，近期又觸及年度高點(diǎn)。
XAUUSD 走勢圖
比特幣的避險敘事還在嗎？
首先來分析黃金的避險邏輯：黃金是「傳統(tǒng)避險錨」，地緣風(fēng)險推動買盤。
目前，以色列空襲伊朗導(dǎo)致中東局勢急劇惡化。歷史經(jīng)驗(yàn)表明，黃金在戰(zhàn)爭或重大地緣事件中更受青睞，其作為全球央行儲備資產(chǎn)的地位無可撼動。
歐洲央行11日發(fā)布的報告顯示，黃金去年在全球官方儲備中占20%，超過了歐元16%的占比，僅次于美元的46%。同時，歐洲央行表示，世界各國央行儲備的黃金總量已接近二戰(zhàn)后布雷頓森林體系時代的歷史最高水準(zhǔn)。
而從投資人屬性來看，黃金的買盤主要來自央行、退休金、主 權(quán)基金，避險需求較為理性。因此黃金買盤的投資人注重時機(jī)選擇，買賣操作較為溫和，因此金價在多數(shù)情況下，走勢較為穩(wěn)健。
反觀以比特幣為首的加密資產(chǎn)，它們的「避險資產(chǎn)」屬性則更體現(xiàn)在宏觀貨幣層面。比特幣的避險敘事可以理解為「法幣貶值的對沖工具」或「抗通膨資產(chǎn)」。因此，在全球貨幣寬松的大前提下，比特幣等加密資產(chǎn)的避險邏輯仍有較強(qiáng)的支撐。
后市展望與投資建議
目前，聯(lián)準(zhǔn)會尚未明確釋放降息訊號，ETF流入開始放緩，導(dǎo)致比特幣短線缺乏較強(qiáng)的做多動力。因此比特幣價格在達(dá)到階段高點(diǎn)后，進(jìn)入到回落盤整階段。
比特幣的交易情緒以交易所ETF流量+鏈上熱度為主導(dǎo)，更容易受到風(fēng)險偏好變化影響。所以比特幣在沖擊新高后，在宏觀環(huán)境未發(fā)生根本改變的情況下，做多巨鯨的獲利了結(jié)情緒高漲，市場進(jìn)入短期套利的交易邏輯。
展望后市，從宏觀層面來看，5月美國CPI數(shù)據(jù)不如預(yù)期使得市場對下半年聯(lián)準(zhǔn)會降息的預(yù)期更加樂觀，目前利率期貨隱含的降息預(yù)期是年內(nèi)降息兩次、9月降息的機(jī)率為76.3%，隨著年內(nèi)首次降息的臨近，作為「抗通膨資產(chǎn)」的加密資產(chǎn)將持續(xù)受益。
另外，關(guān)稅對民生用品價格的傳導(dǎo)仍在持續(xù)。 BTCC分析師團(tuán)隊(duì)預(yù)計，中東地區(qū)的沖突或推動油價大幅上行，后續(xù)美國通膨或維持韌性，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的疲軟使得美國或?qū)⒃谳^長時間內(nèi)處于滯脹環(huán)境當(dāng)中，這是對加密資產(chǎn)有利的宏觀場景。
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