Circle為何加密公司開始扎堆進(jìn)行IPO?
Circle 于 6 月 5 日在紐約證券交易所上市。股票代碼 CRCL,首日股價飆升超過 160%,市值達(dá)到 215 億美元。這表明市場對 Circle 的強(qiáng)烈信心,尤其是其 USDC 穩(wěn)定幣的市場地位。Circle股價一路高歌猛進(jìn),目前已漲至240美元以上。
業(yè)內(nèi)觀察人士指出,像 Circle 這樣規(guī)模龐大的 IPO 的成功可能會刺激其他公司迅速效仿穩(wěn)定幣的腳步。 GSR 的卡洛斯·古茲曼 (Carlos Guzman) 指出:“既然 Circle 已經(jīng)透露了華爾街的興趣,我懷疑我們將看到幾家加密貨幣公司加速其 IPO 計劃。”Empire 聯(lián)合主持人兼 Blockworks 聯(lián)合創(chuàng)始人 Jason Yanowitz 表示,他與幾家加密貨幣公司進(jìn)行了交談,由于穩(wěn)定幣發(fā)行人的存在,這些公司正在提前 IPO 時間表。
下面小編為大家梳理正積極準(zhǔn)備IPO的加密貨幣公司有哪些,以及分析為何加密貨幣公司正扎堆進(jìn)行IPO?
一、準(zhǔn)備IPO的加密公司有哪些?
1.FalconX
FalconX是由Prabhakar Reddy與Raghu Yarlagadda于2018年聯(lián)合創(chuàng)立的數(shù)字資產(chǎn)交易平臺,總部位于美國,主要服務(wù)于機(jī)構(gòu)客戶。該平臺提供加密貨幣實(shí)時價格信息、鏈上分析工具及合規(guī)交易過濾服務(wù),并通過戰(zhàn)略收購持續(xù)擴(kuò)展業(yè)務(wù)版圖。截至2024年,F(xiàn)alconX以570億人民幣估值位列胡潤全球獨(dú)角獸榜第83名。2024年推出的外匯交易柜臺和防破產(chǎn)結(jié)算解決方案"Prime Connect",標(biāo)志著其在風(fēng)險管理與跨資產(chǎn)服務(wù)領(lǐng)域的創(chuàng)新突破。
FalconX 在 2022 年的最后一輪融資中估值為 80 億美元,該公司正考慮最早在今年在紐約證券交易所上市。這家專注于加密貨幣的大型經(jīng)紀(jì)公司已與銀行家和顧問就 IPO 流程進(jìn)行了初步討論,但尚未確定承銷銀行。
2.Gemini
Gemini 由卡梅隆·文克萊沃斯和泰勒·文克萊沃斯兄弟于 2015 年創(chuàng)立,這對億萬富翁兄弟因早期參與Facebook而聞名。據(jù)加密貨幣數(shù)據(jù)提供商 Kaiko 稱,該加密貨幣交易所是美國交易量最大的交易所之一。
2025年6月6日,Gemini 宣布要進(jìn)行IPO。盡管 S-1 文件尚未公開,但 Gemini 表示,預(yù)計其 IPO 將在完成美國證券交易委員會 (SEC) 的審查程序后繼續(xù)推進(jìn)。目前尚未確定將發(fā)行多少股A類股,以及發(fā)行價格區(qū)間。
3.Bullish
Bullish 交易所于 2021 年 7 月正式上線,由區(qū)塊鏈軟件公司 Block.one 創(chuàng)立,初始啟動資金雄厚,包括 Block.one 投入的 1 億美元現(xiàn)金、16.4 萬枚比特幣和 2000 萬枚 EOS,外部投資者還追加了 3 億美元。其前身與 EOS 項(xiàng)目緊密相關(guān),Block.one 在 EOS 熱度散去后,轉(zhuǎn)型打造了主打合規(guī)的 Bullish 交易所。2021 年,Bullish 與上市公司 Far Peak 達(dá)成合并協(xié)議,計劃曲線上市,但該協(xié)議在 2022 年終止。不過,Bullish 在 2025 年年初獲得了香港證 監(jiān)會頒發(fā)的 1 類牌照和第 7 類牌照,以及德國聯(lián)邦金融監(jiān)管局頒發(fā)的加密資產(chǎn)交易和托管所需的許可證。
2025年6月11日,據(jù)英國《金融時報》報道, 加密交易平臺Bullish已秘密向美國證券交易委員會( SEC)提交首次公開募股( IPO)申請。保密文件允許公司在接近上市前公開披露財務(wù)狀況之前推進(jìn)上市計劃。
4.BitGo
BitGo 是自 2013 年以來第一家專注于服務(wù)機(jī)構(gòu)客戶的數(shù)字資產(chǎn)公司。BitGo 為機(jī)構(gòu)投資者提供托管、流動性和安全解決方案。 BitGo 活躍于中心化和去中心化金融領(lǐng)域,通過其主要經(jīng)紀(jì)服務(wù)提供市場領(lǐng)先的交易、借貸和借貸服務(wù),并擔(dān)任全球領(lǐng)先的比特幣穩(wěn)定幣 WBTC 的托管商。
加密貨幣托管巨頭 BitGo 計劃在 2025 年下半年進(jìn)行 IPO,估值達(dá) 17.5 億美元。該公司為全球 1,500 多家機(jī)構(gòu)提供托管、借貸和交易服務(wù),處理全球約 8% 的比特幣交易(按價值計算)。BitGo 的上市計劃得到高盛、DRW Holdings 等機(jī)構(gòu)支持,其合規(guī)路徑(持有多個國家的托管牌照)和業(yè)務(wù)穩(wěn)定性(2023 年資產(chǎn)托管量增長 20%)成為關(guān)鍵競爭力。
5. Kraken
Kraken 成立于2011 年。2020 年9 月,懷俄明州授予Kraken 在該州創(chuàng)建加密銀行的許可,這使Kraken 成為美國第一家創(chuàng)建銀行的加密貨幣交易所。
美國大型加密貨幣交易所 Kraken 的母公司 Payward Inc. 正在精簡運(yùn)營,以備 2026 年可能的 IPO。Kraken 聯(lián)合首席執(zhí)行官 Arjun Sethi 指出:“我認(rèn)為我們的想法是,如果上市有利于服務(wù)客戶,能夠建立客戶對加密貨幣的信任,我們就會考慮上市。因此,我們會時刻做好準(zhǔn)備,但上市日期可能并非確定。”
6.Bithumb
Bithumb 成立于2013年,是韓國一家主要的加密貨幣交易所,曾是韓國最大的交易平臺。由BTC Korea . com Co. Ltd. 公司運(yùn)營,總部位于韓國。Bithumb 以外的用戶友好界面和高流動性而聞名,并提供多種加密貨幣的交易服務(wù)。?在 2018 年遭遇 3000 萬美元黑客攻擊后,該交易所的市場份額已從 2023 年的個位數(shù)反彈至 25%。
韓國第二大加密貨幣交易所 Bithumb 正準(zhǔn)備在 2025 年底前進(jìn)行 IPO。Bithumb 計劃于 2025 年 7 月 31 日重組為兩個實(shí)體:Bithumb Korea(交易所部門)和 Bithumb A(管理其他業(yè)務(wù))。該交易所將首先在韓國科斯達(dá)克上市,之后可能在納斯達(dá)克上市,以吸引全球投資者。據(jù)報道,三星證券將承銷此次發(fā)行。
7.Bitkub
Bitkub 成立于2018 年2 月,是一家總部位于泰國的加密貨幣交易所,由Bitkub Online Co., Ltd. 運(yùn)營,隸屬于Bitkub Capital Group Holdings 旗下。BitDegree 稱其使命是向泰國用戶介紹區(qū)塊鏈和加密貨幣服務(wù)。Bitkub 是泰國首批獲得數(shù)字資產(chǎn)牌照的交易所之一,并且自稱是泰國最大的加密貨幣交易所。?
據(jù)彭博社報道,Bitkub 首席執(zhí)行官 Jirayut Srupsrisopa 去年證實(shí),公司已聘請財務(wù)顧問為 IPO 做準(zhǔn)備。Bitkub 計劃今年在泰國證券交易所上市,以籌集資金并提升市場影響力。
8.Figure
2018年1月,F(xiàn)igure Technologies, Inc.(以下簡稱Figure)成立于美國舊金山,這是一家利用區(qū)塊鏈技術(shù)提供貸款、股權(quán)管理、銀行和支付等服務(wù)的金融科技公司,其使命是“通過區(qū)塊鏈改變金融服務(wù),為消費(fèi)者和機(jī)構(gòu)帶來速度、效率和節(jié)省”。公司成立后迅速獲得資本市場的青睞,僅一年有余就成為估值超過10億美元的獨(dú)角獸企業(yè)。
Figure 于 2024 年 3 月向美國證券交易委員會 (SEC) 提交了 S-1 文件,但尚未確定 IPO 日期。Figure自提交 S-1 上市文件以來取得了一些進(jìn)展。例如,2024 年 9 月,F(xiàn)igure 聘請 Ronald Chillemi 擔(dān)任首席法務(wù)官兼公司秘書。2024 年12月,F(xiàn)igure 宣布聘請首席財務(wù)官 Macrina Kgil,并提及她豐富的 IPO 經(jīng)驗(yàn)。
二、為何加密公司開始扎堆進(jìn)行IPO?
1.監(jiān)管環(huán)境向好
自特朗普重任美國總統(tǒng)后,美國政府對加密行業(yè)的態(tài)度轉(zhuǎn)暖。如《GENIUS法案》獲參議院通過、特朗普喊話要儲備BTC、美國 SEC 從 “執(zhí)法即監(jiān)管” 轉(zhuǎn)向 “規(guī)則引導(dǎo)”的監(jiān)管態(tài)度、新罕布什爾州州長通過眾議院第302號法案——可允許該州財 政部門使用資金投資市值超過5000億美元的加密貨幣,等一些列監(jiān)管向好的事件都在為加密公司上市鋪路。
2.機(jī)構(gòu)進(jìn)場,傳統(tǒng)投資者關(guān)注到加密貨幣
加密市場正愈發(fā)成熟,傳統(tǒng)投資者紛紛入場。如貝萊德的比特幣 ETF(IBIT)在 2025 年管理規(guī)模突破 710 億美元,單日凈流入最高達(dá) 3.37 億美元,且將美國國債貨幣市場基金代幣化,通過 Securitize 平臺提供給合格投資者。Circle 的 IPO 由摩根大通、花旗、高盛聯(lián)合承銷,ARK Invest 等機(jī)構(gòu)認(rèn)購;高盛和花旗主導(dǎo)了Bullish 的IPO。傳統(tǒng)機(jī)構(gòu)通過 ETF 等合規(guī)渠道加速入場,提升了加密資產(chǎn)的流動性和認(rèn)可度。傳統(tǒng)投資者對待加密貨幣的態(tài)度已經(jīng)從觀望轉(zhuǎn)向了深度參與。在這種大環(huán)境下,加密公司也必然向傳統(tǒng)企業(yè)發(fā)展模式靠攏,通過IPO尋求更大的發(fā)展空間。
3.ICO幾近消亡,催生新融資渠道興起
ICO即加密貨幣項(xiàng)目通過發(fā)行代幣進(jìn)行融資,ICO在2017年前后達(dá)到高峰,同時也生出諸多市場亂象。很多加密貨幣項(xiàng)目過度炒作,沒有實(shí)際落地應(yīng)用;另一方面,監(jiān)管政策缺失,投資者損失慘重。據(jù)統(tǒng)計,2018年,超過80%的ICO項(xiàng)目為騙 局,且存活率僅為10%。?
2017年9月,中國禁止ICO,并叫停了相關(guān)的代幣發(fā)行活動和平臺。全球范圍內(nèi)都對ICO加強(qiáng)了監(jiān)管,自此,ICO浪潮基本結(jié)束。加密貨幣行業(yè)產(chǎn)生了首次交易所發(fā)行(IEO)和首次去中心化交易所發(fā)行(IDO)兩種主要的融資方式。此外,還有其他一些補(bǔ)充性的融資方式,如質(zhì)押、NFT等。
2020年底,加密貨幣行業(yè)的首次公開募股(IPO)浪潮開始,并在2021年達(dá)到高峰。Coinbase 是首家向美國證券交易委員會(SEC)提交上市申請的加密貨幣交易所,這被認(rèn)為是加密貨幣行業(yè)上市潮的標(biāo)志性 事件。加密貨幣公司開啟全新的融資渠道。
4.BTC價格屢創(chuàng)新高,市場信心增強(qiáng)
BTC價格在6月10日再破11萬美元。有分析師認(rèn)為隨著美國政府即將上調(diào)4萬億美元的債務(wù)上限,比特幣價格可能上漲至15萬美元。ARK Invest首席執(zhí)行官Cathie Wood表示,BTC價格將在未來五年內(nèi)增長15倍。
根據(jù)Bitwise的數(shù)據(jù),2025年上半年,機(jī)構(gòu)買家主導(dǎo)了比特幣需求,增持417,000枚BTC。
在加密市場信心增強(qiáng)的當(dāng)前,IPO可以為加密企業(yè)提供資金支持,使企業(yè)獲得更好的發(fā)展機(jī)會。且IPO需通過嚴(yán)格的財務(wù)審計和信息披露,向市場證明企業(yè)的合規(guī)性和經(jīng)營穩(wěn)定性,也可以提升加密公司的公眾信任度。
ipo和上市有什么區(qū)別
IPO(首次公開募股)與上市的核心區(qū)別在于前者是股票發(fā)行的過程,后者是股票流通的開始。IPO是企業(yè)首次向公眾發(fā)售股票募集資金的一級市場行為,而上市則是股票在證券交易所掛牌交易的二級市場行為,二者存在明確的先后順序和本質(zhì)差異。
定義與本質(zhì)差異
IPO(首次公開募股)
指企業(yè)第一次向社會公眾投資者發(fā)行新股募集資金的行為,屬于一級市場活動。
核心目標(biāo)包括:籌集發(fā)展資金、規(guī)范公司治理、提升品牌影響力。
上市
指企業(yè)完成IPO后,股票在證券交易所(如上交所、紐交所)正式掛牌交易,屬于二級市場行為。
標(biāo)志性特征:股票代碼公開顯示、投資者可自由買賣。
關(guān)鍵差異點(diǎn)解析
功能差異
IPO是融資行為:企業(yè)通過出售新股獲得資金,如阿里巴巴2014年通過IPO融資218億美元。
上市是流通行為:股票獲得公開交易資格,價格由市場供需決定。
監(jiān)管重點(diǎn)
IPO審核側(cè)重財務(wù)真實(shí)性(如三年完整財報審計)和持續(xù)盈利能力。
上市后需滿足 交易所持續(xù)監(jiān)管要求,如定期披露財報、維持最低市值等。
特殊情形
借殼上市:通過收購已上市公司實(shí)現(xiàn)快速上市,無需經(jīng)歷完整IPO流程。
發(fā)行失敗風(fēng)險:約12%的IPO企業(yè)因市場環(huán)境或資質(zhì)問題未能最終上市。
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