以太坊(ETH)逼近歷史新高，接下來是沖擊1萬還是深度回調(diào)？
以太坊的價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，其價(jià)格正朝著歷史高點(diǎn)邁進(jìn)，而比特幣則在峰值下方盤整。然而主流山寨幣的未平倉合約激增，加上比特幣波動(dòng)性預(yù)期的異常低迷，為數(shù)字資產(chǎn)市場的波動(dòng)性加劇奠定了基礎(chǔ)。
摘要
以太坊的漲勢(shì)持續(xù)加速，其價(jià)格已達(dá)到 4,600 美元，這是自 2021 年 12 月以來的最高水平，僅比之前的歷史高點(diǎn)低 5% 左右。然而，市場對(duì)這只領(lǐng)先的山寨幣的投機(jī)行為日益增加，推動(dòng)主流山寨幣的未平倉合約總額達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的 470 億美元。這種杠桿的積累為市場創(chuàng)造了更具波動(dòng)性的背景，價(jià)格沖擊對(duì)市場的影響正變得越來越具有反射性。
比特幣的關(guān)鍵鏈上指標(biāo)顯示其勢(shì)頭依然強(qiáng)勁。短期持有人在近期回調(diào)至 112,000 美元時(shí)的實(shí)際損失明顯較低，而絕大多數(shù)投資者仍處于盈利狀態(tài)。
期權(quán)交易者繼續(xù)押注低波動(dòng)性機(jī)制，所有期限的平值隱含波動(dòng)率（IV）均處于多年來的低點(diǎn)。從歷史上看，隱含波動(dòng)率異常低迷的時(shí)期往往預(yù)示著實(shí)際波動(dòng)率的急劇擴(kuò)大，這可以被視為一種逆向信號(hào)。
以太坊正接近其 +1σ活躍實(shí)現(xiàn)價(jià)格水平 4,700 美元，這一區(qū)域在歷史上曾引發(fā)強(qiáng)烈的賣壓。與此同時(shí)，比特幣正在逼近其 +1σ（一倍標(biāo)準(zhǔn)差，即σ越大，價(jià)格波動(dòng)越劇烈）短期持有人成本基礎(chǔ) 127,000 美元，這一水平一直是周期性的阻力位。如果比特幣能夠決定性突破這一水平，則可能為價(jià)格進(jìn)一步上漲至 +2σ水平 144,000 美元打開通道。
注：σ水平幫助交易者識(shí)別歷史性價(jià)格邊界，+1σ是短期關(guān)鍵阻力位，若突破則可能挑戰(zhàn)更高標(biāo)準(zhǔn)差水平（如 +2σ），價(jià)格觸及 +2σ通常意味著市場過熱（如投資者過度杠桿化），需警惕回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。下同。
山寨幣的上漲
數(shù)字資產(chǎn)市場的漲勢(shì)持續(xù)加速，其中以太坊處于領(lǐng)先地位。其價(jià)格已從 4 月份的 1,500 美元攀升至 4,300 美元，這是自 2021 年 12 月以來的最高水平，僅比其歷史高點(diǎn) 4,800 美元低 5%。從歷史上看，以太坊一直是更廣泛山寨幣表現(xiàn)的晴雨表，其近期的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)正在推動(dòng)投資者進(jìn)一步沿著風(fēng)險(xiǎn)曲線進(jìn)行投機(jī)。
這種資金的輪動(dòng)也反映在比特幣主導(dǎo)地位指標(biāo)上，該指標(biāo)衡量比特幣在數(shù)字資產(chǎn)總市值中的占比。過去兩個(gè)月，比特幣的主導(dǎo)地位已從 65% 降至 59%，突顯了資金正進(jìn)一步流向高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。
通過觀察主流山寨幣（以太坊、XRP、Solana 和狗狗幣）的 7 日百分比變化，我們可以看到在 7 月和 8 月期間，這些資產(chǎn)多次表現(xiàn)出強(qiáng)勁的漲幅：
- 以太坊 7 日漲幅：+25.5%
- XRP 7 日漲幅：+16.2%
- Solana 7 日漲幅：+13.6%
- 狗狗幣 7 日漲幅：+25.5%
這些漲幅表明，隨著投資者投機(jī)活動(dòng)的加劇，山寨幣正迎來全面上漲。
另一種衡量主流山寨幣表現(xiàn)的方法是構(gòu)建一個(gè)市值加權(quán)的山寨幣籃子，并評(píng)估其 7 日對(duì)數(shù)回報(bào)率，這種方法可以自然消除不同資產(chǎn)規(guī)模差異帶來的影響。通過應(yīng)用±1σ區(qū)間，我們可以識(shí)別出統(tǒng)計(jì)上顯著的超額表現(xiàn)或表現(xiàn)不佳的時(shí)期。在過去四個(gè)月中，這種方法揭示了三個(gè)持續(xù)的超額表現(xiàn)時(shí)期，突顯了山寨幣領(lǐng)域的超額回報(bào)。
主流山寨幣的顯著價(jià)格波動(dòng)推動(dòng)其未平倉合約總額飆升至 470 億美元的新高。這些情況表明市場中杠桿正在積累，使其更容易受到價(jià)格劇烈波動(dòng)的影響。高杠桿既可以放大上漲行情，也可以加劇下跌行情，從而創(chuàng)造一個(gè)更具反射性和脆弱性的市場環(huán)境。
轉(zhuǎn)折點(diǎn)
相比之下，比特幣在整個(gè)周期中一直表現(xiàn)優(yōu)于大多數(shù)山寨幣，但在 7 月下半月面臨挑戰(zhàn)，價(jià)格下跌至 112,000 美元，跌幅達(dá) 9%，并進(jìn)入了低流動(dòng)性缺口區(qū)域。此后，比特幣強(qiáng)勁反彈，目前僅比歷史高點(diǎn)低 1%，表明市場正試圖進(jìn)入新一輪的價(jià)格發(fā)現(xiàn)階段。
近期的上漲勢(shì)頭得到了強(qiáng)勁的鏈上基本面支撐。在回調(diào)期間，處于盈利狀態(tài)的流通供應(yīng)比例一直保持韌性，并在其 +1σ水平找到支撐。這表明絕大多數(shù)投資者（95%）仍持有未實(shí)現(xiàn)盈利。
在最近的市場下跌中，短期持有人的支出產(chǎn)出利潤率（SOPR）已回歸至均衡水平 1.0，僅短暫且輕微地跌破該水平。這一模式表明，新投資者一直在積極捍衛(wèi)其成本基礎(chǔ)，盡管市場結(jié)構(gòu)急劇惡化，但實(shí)際損失相對(duì)有限。
此外，我們可以采用等權(quán)重組合來衡量不同年齡段投資者持有代幣的平均盈利比例。這提供了一個(gè)直觀的市場動(dòng)量指標(biāo)，通過跟蹤越來越多的投資者從未實(shí)現(xiàn)盈利轉(zhuǎn)向未實(shí)現(xiàn)虧損的時(shí)機(jī)。
在最近的調(diào)整中，該振蕩一直保持在均值上方，并在該水平找到強(qiáng)勁支撐，表明大多數(shù)投資者在下跌期間仍保持盈利。結(jié)合短期持有人 SOPR 指標(biāo)反映的邊際損失，這表明市場參與者的拋售壓力極小。這一閾值的保持標(biāo)志著市場狀況的改善，并為持續(xù)的上漲勢(shì)頭提供了建設(shè)性背景。
隱含波動(dòng)率持續(xù)收縮
轉(zhuǎn)向期權(quán)市場，平值隱含波動(dòng)率（ATM IV）仍處于持續(xù)下降趨勢(shì)，表明交易者尚未預(yù)期市場將轉(zhuǎn)向高波動(dòng)性機(jī)制。從歷史上看，這種低迷的波動(dòng)性預(yù)期往往預(yù)示著市場的劇烈波動(dòng)，使其成為一種潛在的逆向指標(biāo)。
此外，我們可以通過 Deribit 的 DVOL 指數(shù)進(jìn)一步驗(yàn)證上述觀察結(jié)果。該指數(shù)是 30 天隱含波動(dòng)率指標(biāo)，基于所有行權(quán)價(jià)的期權(quán)數(shù)據(jù)，而不僅僅是平值期權(quán)。類似于股票市場的 VIX 指數(shù)，它提供了市場情緒和預(yù)期價(jià)格波動(dòng)的廣泛視角，幫助交易者評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)并識(shí)別投機(jī)或不確定性加劇的時(shí)期。
目前的 DVOL 讀數(shù)處于歷史低位，僅有 2.6% 的交易日的數(shù)值低于當(dāng)前水平。這種水平通常反映市場的自滿情緒和對(duì)沖大幅波動(dòng)需求的不足。盡管這種情況可能持續(xù)，但如果出現(xiàn)催化劑，市場將容易受到突然波動(dòng)的影響，正如過去周期中風(fēng)險(xiǎn)快速重新定價(jià)時(shí)出現(xiàn)的劇烈無序價(jià)格波動(dòng)所顯示的那樣。
此外，我們可以跟蹤 6 個(gè)月 /1 個(gè)月隱含波動(dòng)率比率，以評(píng)估市場波動(dòng)性預(yù)期隨時(shí)間的變化。這一比率的變化可以揭示交易者是否認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)集中在近期或更遠(yuǎn)的未來，從而幫助識(shí)別情緒變化以及市場壓力或亢奮的預(yù)期時(shí)間。
目前，6 個(gè)月 /1 個(gè)月隱含波動(dòng)率比率處于高位，僅有 3.2% 的交易日的讀數(shù)高于當(dāng)前水平。這表明期權(quán)交易者認(rèn)為長期不確定性顯著高于短期，預(yù)示著未來兩個(gè)季度的波動(dòng)性預(yù)期將大幅上升。
市場導(dǎo)航
為了評(píng)估以太坊當(dāng)前漲勢(shì)的潛在上行目標(biāo)，一個(gè)有用的參考點(diǎn)是其活躍實(shí)現(xiàn)價(jià)格的 +1 標(biāo)準(zhǔn)差水平，這一水平通常標(biāo)志著賣壓開始積聚。目前，這一閾值為 4,700 美元，在當(dāng)前市場條件下可能代表一個(gè)過熱的區(qū)域。
這一水平具有歷史意義，在 2024 年 3 月的漲勢(shì)中充當(dāng)了強(qiáng)壓力位，并在 2020-2021 年牛市周期中多次成為阻力位。過去，當(dāng)以太坊突破這一區(qū)間時(shí)，通常伴隨著投資者情緒的高漲和脆弱的市場結(jié)構(gòu)。
鑒于這些動(dòng)態(tài)，4,700 美元的價(jià)格點(diǎn)位是一個(gè)需要密切關(guān)注的關(guān)鍵阻力位。決定性突破可能標(biāo)志著市場進(jìn)入更具投機(jī)性的階段，但如果情緒逆轉(zhuǎn)，也可能增加急劇回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。
相比之下，對(duì)于比特幣，我們可以評(píng)估短期持有人（STH）成本基礎(chǔ)，這代表了新市場參與者的平均買入價(jià)格。從歷史上看，這一關(guān)鍵價(jià)格水平標(biāo)志著局部牛市和熊市的分界線。通過應(yīng)用標(biāo)準(zhǔn)差區(qū)間，我們可以評(píng)估市場是否過熱或過冷。
從這些定價(jià)水平的角度來看，127,000 美元成為需要密切關(guān)注的關(guān)鍵水平。如果價(jià)格進(jìn)一步上漲，市場對(duì)這一水平的反應(yīng)將至關(guān)重要。此外，如果比特幣決定性突破 127,000 美元，則可能將目標(biāo)指向 144,000 美元區(qū)域，即 +2σ區(qū)間與主要阻力位重合的位置，這可能引發(fā)賣壓的急劇增加。
總結(jié)
市場整體處于高投機(jī)與低波動(dòng)矛盾的敏感階段，需警惕短期變盤風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前數(shù)字資產(chǎn)市場呈現(xiàn)兩極分化：以太坊強(qiáng)勢(shì)上漲，逼近歷史高點(diǎn)，帶動(dòng)山寨幣普漲，但未平倉合約激增至 470 億美元，顯示杠桿積累，市場脆弱性上升；比特幣則高位盤整，鏈上指標(biāo)穩(wěn)健，但期權(quán)市場隱含波動(dòng)率創(chuàng)多年新低，預(yù)示潛在劇烈波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
數(shù)字資產(chǎn)市場的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)持續(xù)，以太坊飆升至 4,600 美元，這是自 2021 年 12 月以來的最高水平，目前僅比歷史高點(diǎn)低 5%，而比特幣的勢(shì)頭仍得到強(qiáng)勁鏈上基本面的有力支撐。
強(qiáng)勁的山寨幣價(jià)格表現(xiàn)推動(dòng)了主流山寨幣未平倉合約的激增，總額達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的 470 億美元，增加了價(jià)格劇烈波動(dòng)的可能性。相比之下，比特幣期權(quán)市場仍定價(jià)于低波動(dòng)性環(huán)境，隱含波動(dòng)率處于多年低點(diǎn)，這種設(shè)置在歷史上往往預(yù)示著實(shí)際波動(dòng)率的突然擴(kuò)大。
兩大主流幣目前正接近歷史上重要的阻力位：以太坊位于活躍實(shí)現(xiàn)價(jià)格的 +1σ水平 4,700 美元，比特幣位于短期持有人成本基礎(chǔ)的 +1σ水平 127,000 美元。在這些閾值附近的價(jià)格發(fā)展將至關(guān)重要，決定市場是進(jìn)一步向更高的周期目標(biāo)邁進(jìn)，還是面臨由杠桿驅(qū)動(dòng)的急劇回調(diào)。
以上就是以太坊(ETH)逼近歷史新高，接下來是沖擊1萬還是深度回調(diào)？的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于以太坊價(jià)格行情分析的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
你可能感興趣的文章
-
加密市場普遍進(jìn)入沖高回調(diào)階段 ，機(jī)構(gòu)資金加速流入以太坊（ETH）
當(dāng)前加密市場整體呈現(xiàn)沖高回調(diào)態(tài)勢(shì)，比特幣等主流資產(chǎn)波動(dòng)加劇，而以太坊（ETH）卻成為機(jī)構(gòu)資金的避險(xiǎn)首選,數(shù)據(jù)顯示，7月以來美國以太坊ETF資金流入超67億美元，企業(yè)持倉量…
2025-08-12 -
以太坊巨鯨1.35億ETH大轉(zhuǎn)移：V神預(yù)警，清算潮臨近？
以太坊（ETH）價(jià)格近日飆升，一度突破4,444美元大關(guān)，距離2021年歷史高點(diǎn)僅一步之遙,然而，在這片狂熱的漲勢(shì)中，一則重磅消息猶如平地驚雷：一頭以太坊巨鯨突然將價(jià)值1.35…
2025-08-12 -
探索以太坊（ETH）國庫公司的鏈上影響
以太坊國庫公司正通過鏈上質(zhì)押、DeFi策略等創(chuàng)新方式重塑企業(yè)財(cái)務(wù)模型,以SharpLink等企業(yè)為例，通過將95% ETH持倉質(zhì)押獲得5%年化收益，同時(shí)參與網(wǎng)絡(luò)治理，形成“生息資產(chǎn)+股…
2025-08-12 -
詳解35天掃貨50億 奪下以太坊龍頭寶座 ETH格局已變未來已來
BitMine用35天從零持倉躍升為最大以太坊財(cái)庫，通過精準(zhǔn)買入和持續(xù)披露，推動(dòng)股價(jià)與ETH價(jià)格雙漲，成為機(jī)構(gòu)化市場重要力量，引領(lǐng)新一輪牛市敘事,關(guān)于ETH霸權(quán)易主：35天狂攬50…
2025-08-12 -
全面解讀以太坊（ETH）引領(lǐng)資金輪動(dòng) 山寨幣行情也將蓄勢(shì)待發(fā)？
以太坊（ETH）突破4400美元，成為資金關(guān)注焦點(diǎn),機(jī)構(gòu)資金持續(xù)流入，技術(shù)升級(jí)推動(dòng)生態(tài)活躍度提升,與此同時(shí)，Sui等山寨幣表現(xiàn)搶眼，但市場波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)依然存在，投資需謹(jǐn)慎,更多…
2025-08-12 -
SharpLink Gaming宣布4億美元以太坊（ETH）增持計(jì)劃后股價(jià)應(yīng)聲下跌
周一，SharpLink Gaming的股價(jià)在交易中收盤下跌超過6.5%，此前該公司達(dá)成了一項(xiàng)4億美元的股票購買協(xié)議，以購買更多的以太坊,該交易以每股21.76美元的價(jià)格出售其股份，總收…
2025-08-12 -
以太坊ETF迎來創(chuàng)紀(jì)錄的10億美元資金流入，ETH顯示看漲信號(hào)
現(xiàn)貨以太坊ETF在周一創(chuàng)下了有史以來最大的凈流入日，超過了比特幣ETF的流入量，這得益于以太坊近期的上漲,據(jù)Farside Investors數(shù)據(jù)顯示，周一以太坊ETF凈流入遠(yuǎn)超比特幣（B…
2025-08-12 -
FG Nexus計(jì)劃收購ETH總量的10%，F(xiàn)G Nexus競爭力幾何？
又一新晉巨鯨高調(diào)入場攪局，美股上市公司Fundamental Global Inc.近期宣布更名為FG Nexus，并計(jì)劃通過多輪融資最終購入總供應(yīng)量10%的ETH，目標(biāo)規(guī)模遠(yuǎn)超當(dāng)前穩(wěn)居以太坊儲(chǔ)備…
2025-08-12 -
以太坊（Eth）聯(lián)合創(chuàng)始人身家突破10億美元！他的錢包里藏著哪些驚天秘
以太坊（Ethereum）聯(lián)合創(chuàng)始人維塔利克·布特林（Vitalik Buterin），這位被譽(yù)為“V神”的加密世界思想家，其一舉一動(dòng)都備受矚目,近日，以太坊的持續(xù)上漲再次引起了人們對(duì)…
2025-08-11 -
鏈上協(xié)議六支柱 HyperEVM 正面對(duì)決以太坊（ETH）
2025年8月,HyperEVM以六大核心支柱(高性能訂單簿、跨鏈互操作、模塊化安全、AI代理集成、混合架構(gòu)結(jié)算、原生流動(dòng)性聚合)挑戰(zhàn)以太坊霸權(quán),其10萬TPS吞吐量遠(yuǎn)超以太坊L2,且通…
2025-08-11
