如今的規(guī)模令人矚目。自2018年以來，Uniswap已產(chǎn)生近49億美元的用戶費(fèi)用，其中超過48億美元已支付給流動(dòng)性提供者（LP）。以目前每日超過45億美元的交易量計(jì)算，每日約有250萬至350萬美元的獎(jiǎng)勵(lì)分配給LP。其他平臺(tái)也有類似的故事。PancakeSwap自2020年以來已向其流動(dòng)性提供者分發(fā)了近33億美元，而Aave的存款人則通過借貸利息和費(fèi)用收入賺取了約14.5億美元。

從實(shí)驗(yàn)性的初創(chuàng)階段開始，流動(dòng)性挖礦已成熟為DeFi的基石，為個(gè)人提供了被動(dòng)收入機(jī)會(huì)，同時(shí)也提供了去中心化市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行所需的深厚流動(dòng)性。

什么是流動(dòng)性挖礦，它是如何運(yùn)作的？

 流動(dòng)性挖礦已成為去中心化金融（DeFi）領(lǐng)域最強(qiáng)大的成長引擎之一。自2020年以來，DeFi協(xié)議已向流動(dòng)性提供者直接分配超過70至80億美元的費(fèi)用，同時(shí)還提供了數(shù)十億美元的治理代幣，如UNI、CAKE、COMP和AAVE。這使得流動(dòng)性挖礦成為加密貨幣領(lǐng)域最大的財(cái)富分享機(jī)制之一，獎(jiǎng)勵(lì)參與者收入和治理權(quán)。

自2018年以來，僅Uniswap就向其流動(dòng)性提供者支付了近48億美元| 來源：DefiLlama

來源：Chainlink

流動(dòng)性挖礦是將加密資產(chǎn)存入去中心化金融（DeFi）協(xié)議的過程，通常是去中心化交易所（DEX）或借貸平臺(tái)，以提供流動(dòng)性。作為回報(bào)，參與者可以獲得多種形式的獎(jiǎng)勵(lì)：

• 交易手續(xù)費(fèi)：來自用戶在資金池中交換代幣時(shí)所產(chǎn)生的手續(xù)費(fèi)分成。

• 利息支付：向借款人提供流動(dòng)性時(shí)所產(chǎn)生的收益。

• 治理代幣：例如UNI、CAKE 或COMP 等額外獎(jiǎng)勵(lì)，賦予持有者在協(xié)議決策中的投票權(quán)。

流動(dòng)性挖礦的內(nèi)核目的在于確保市場(chǎng)擁有足夠的流動(dòng)性，讓用戶能夠高效地交易或借貸資產(chǎn)，同時(shí)避免過度的滑價(jià)。

該系統(tǒng)透過流動(dòng)性池運(yùn)作，這些流動(dòng)性池是由持有成對(duì)代幣的智能合約所構(gòu)成。自動(dòng)化做市商（AMM）負(fù)責(zé)維持資金池的平衡并設(shè)置價(jià)格。當(dāng)交易者交換代幣時(shí)，他們需支付一筆手續(xù)費(fèi)，該費(fèi)用會(huì)分配給流動(dòng)性提供者（LPs）。許多協(xié)議還會(huì)額外增加治理代幣來提高獎(jiǎng)勵(lì)。

透過貢獻(xiàn)代幣，用戶將收到代表其在資金池中份額的LP 代幣，這些代幣可用于贖回其資產(chǎn)以及相應(yīng)的獎(jiǎng)勵(lì)。舉例來說，若向資金池存入ETH和USDC，流動(dòng)性提供者便可賺取部分交易手續(xù)費(fèi)和激勵(lì)。

這種模式最初是在2020 年的「DeFi 之夏」期間，隨著Compound 的COMP 啟動(dòng)而受到關(guān)注。此后，它已擴(kuò)展到以太坊、Solana、BNB Chain、Base和Arbitrum等主要網(wǎng)絡(luò)。自2020 年以來，DeFi 協(xié)議已向流動(dòng)性提供者分發(fā)超過70 至80 億美元的費(fèi)用，使流動(dòng)性挖礦成為加密貨幣領(lǐng)域最大的財(cái)富分享機(jī)制之一，也是DeFi 的基石。

流動(dòng)性挖礦的歷史：2020 年DeFi 之夏

流動(dòng)性挖礦在2020 年「DeFi 之夏」期間首次受到廣泛關(guān)注。在此之前，Uniswap 等去中心化交易所已引入流動(dòng)性池概念，但其激勵(lì)大多僅限于交易手續(xù)費(fèi)。 2020 年6 月，當(dāng)Compound Finance 啟動(dòng)COMP 治理代幣時(shí)，一切都發(fā)生了改變。

Compound (COMP)不僅獎(jiǎng)勵(lì)為借貸資產(chǎn)的用戶利息，還向參與者分發(fā)COMP 代幣。這一新的獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制將提供流動(dòng)性轉(zhuǎn)變?yōu)橐环N賺取收益的策略，并引發(fā)大量資本涌入DeFi。短短幾周內(nèi)，Compound 的總鎖倉價(jià)值（TVL）從不到1 億美元飆升至超過6 億美元，并帶動(dòng)了更廣泛的DeFi 市場(chǎng)。據(jù)DefiLlama數(shù)據(jù)顯示，到2020 年底，DeFi TVL 從年初的不到10 億美元暴漲至超過150 億美元。

2020 年，DeFi TVL 從年初的不到10 億美元暴漲至超過150 億美元| 來源：DefiLlama

其他平臺(tái)也迅速跟進(jìn)。SushiSwap透過「吸血鬼攻擊」 Uniswap 的流動(dòng)性并分發(fā)SUSHI 代幣而聲名大噪，而Curve和Balancer則提供類似的代幣激勵(lì)來啟動(dòng)其生態(tài)系統(tǒng)。這個(gè)時(shí)期證明了流動(dòng)性挖礦不僅僅是曇花一現(xiàn)的實(shí)驗(yàn)。它展示了如何透過費(fèi)用和治理代幣的雙重激勵(lì)來啟動(dòng)整個(gè)市場(chǎng)，并以前所未有的規(guī)模加速DeFi 的采用。

如何在DeFi 協(xié)議上成為流動(dòng)性提供者

成為流動(dòng)性提供者是參與去中心化金融最簡單的方式之一。盡管不同平臺(tái)的具體步驟有所不同，但過程通常遵循類似的模式：

步驟1：設(shè)置加密貨幣錢包

安裝與DeFi 兼容的錢包，例如MetaMask或Trust Wallet。將您計(jì)劃提供流動(dòng)性的代幣存入其中。

步驟2：選擇DeFi 協(xié)議

決定您要在何處提供流動(dòng)性：

• 去中心化交易所（DEXs）：將兩種代幣（例如ETH/USDC）的等值資產(chǎn)存入流動(dòng)性池。當(dāng)用戶在這些代幣之間進(jìn)行兌換時(shí)，您將賺取交易手續(xù)費(fèi)，并通常會(huì)收到UNI 或SUSHI 等治理代幣。

• 借貸協(xié)議：將單一代幣（例如ETH、USDT 或DAI）存入Aave 或Compound 等平臺(tái)。您將從借款人那里賺取利息，并有可能獲得協(xié)議代幣獎(jiǎng)勵(lì)。

延伸閱讀：什么是Aave DeFi 借貸協(xié)議以及它如何運(yùn)作？

• 穩(wěn)定幣池和收益聚合器：為Curve 的3pool 等專用池提供流動(dòng)性，以應(yīng)對(duì)穩(wěn)定的穩(wěn)定幣需求，或者使用Yearn Finance (YFI) 或Beefy Finance (BIFI) 等收益聚合器，它們會(huì)自動(dòng)優(yōu)化您在多個(gè)協(xié)議之間的流動(dòng)性。

第三步：存入資產(chǎn)

將您的錢包連接到所選協(xié)議，并存入所需的代幣。作為回報(bào)，協(xié)議會(huì)發(fā)行LP 代幣（或存款收據(jù)）給您，以代表您在池或借貸市場(chǎng)中的份額。

第四步：賺取獎(jiǎng)勵(lì)

獎(jiǎng)勵(lì)會(huì)隨著時(shí)間的推移以交易手續(xù)費(fèi)、利息或治理代幣的形式產(chǎn)生。許多協(xié)議允許您定期領(lǐng)取獎(jiǎng)勵(lì)或?qū)⑵湓偻顿Y以實(shí)現(xiàn)復(fù)利增長。

第五步：需要時(shí)提現(xiàn)

您可以隨時(shí)贖回您的LP 代幣，以提取您的原始資產(chǎn)以及賺取的獎(jiǎng)勵(lì)。

新手提示：從在信譽(yù)良好、經(jīng)過審計(jì)的平臺(tái)上投入小額資金開始，先了解流動(dòng)性挖礦的運(yùn)作方式，再投入更大的資金或嘗試高級(jí)策略。

提供流動(dòng)性可讓您將閑置資產(chǎn)投入運(yùn)作，同時(shí)支持更廣泛的DeFi 生態(tài)系統(tǒng)。無論是透過去中心化交易所、借貸市場(chǎng)還是穩(wěn)定幣池，其基本結(jié)構(gòu)都保持不變：存入資產(chǎn)，獲得貢獻(xiàn)證明，并賺取協(xié)議經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的一部分。

流動(dòng)性挖礦vs. 收益耕作：主要區(qū)別是什么？

收益耕作是一種廣泛的策略，涉及在不同的DeFi 協(xié)議之間移動(dòng)資產(chǎn)以實(shí)現(xiàn)收益最大化。它可能包括借貸、質(zhì)押、借款以及將獎(jiǎng)勵(lì)再投資于新池中以實(shí)現(xiàn)復(fù)利收益。在這一范疇內(nèi)，流動(dòng)性挖礦是最常見的方法之一。它專注于向去中心化交易所或借貸平臺(tái)的流動(dòng)性池供應(yīng)代幣，流動(dòng)性提供者在其中賺取一部分手續(xù)費(fèi)，并通常會(huì)獲得治理代幣作為額外獎(jiǎng)勵(lì)。

換句話說，流動(dòng)性挖礦是收益耕作的一個(gè)子集。這種區(qū)別很重要，因?yàn)榱鲃?dòng)性挖礦通常更簡單，對(duì)初學(xué)者來說更容易上手，而整個(gè)收益耕作則往往更為復(fù)雜，需要積極的管理和更高的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

流動(dòng)性挖礦vs. 流動(dòng)性質(zhì)押：如何選擇？

流動(dòng)性挖礦和流動(dòng)性質(zhì)押是加密資產(chǎn)持有者賺取被動(dòng)收入的兩種最受歡迎??的方式，但它們的運(yùn)作方式大不相同。

流動(dòng)性挖礦：涉及將資產(chǎn)存入去中心化交易所或借貸池，以促進(jìn)交易或借貸。獎(jiǎng)勵(lì)通常來自交易手續(xù)費(fèi)和治理代幣。流動(dòng)性提供者需要承擔(dān)諸如無常損失和代幣波動(dòng)性等風(fēng)險(xiǎn)，但可以從更高的潛在收益中獲益。

流動(dòng)性質(zhì)押：允許用戶在權(quán)益證明網(wǎng)絡(luò)（例如以太坊）上質(zhì)押代幣，同時(shí)獲得流動(dòng)性衍生代幣（例如，來自Lido的stETH）。此類衍生代幣可以在DeFi 中使用，而原始代幣則繼續(xù)賺取質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)。相較于流動(dòng)性挖礦，其風(fēng)險(xiǎn)較低，但收益通常也較為溫和。

如何決定：

•流動(dòng)性挖礦適合希望接觸活躍的DeFi 交易并能承受較高風(fēng)險(xiǎn)的用戶。

•流動(dòng)性質(zhì)押更適合那些喜歡更簡單、更長期的策略并追求更可預(yù)測(cè)收益的人。

一些投資者將兩者結(jié)合，在流動(dòng)性池中使用質(zhì)押資產(chǎn)作為抵押品，從而有效地疊加收益以獲得更高的總體回報(bào)。

流動(dòng)性挖礦的優(yōu)勢(shì)

流動(dòng)性挖礦已成為進(jìn)入DeFi 最受歡迎的切入點(diǎn)之一，因?yàn)樗峁┑膬?yōu)勢(shì)不僅僅是個(gè)人利潤。它創(chuàng)造了被動(dòng)收入的機(jī)會(huì)，同時(shí)也鞏固了去中心化市場(chǎng)的基礎(chǔ)。主要優(yōu)勢(shì)包括：

1. 被動(dòng)收入機(jī)會(huì)：透過提供流動(dòng)性，用戶能賺取交易手續(xù)費(fèi)或利息，無須主動(dòng)交易即可創(chuàng)造穩(wěn)定的收入來源。協(xié)議額外發(fā)放的治理代幣則能進(jìn)一步提高收益。

2. 普及的做市機(jī)會(huì)：傳統(tǒng)金融中，流動(dòng)性提供主要由機(jī)構(gòu)主導(dǎo)。 DeFi 則向所有持有代幣的用戶開放此角色，讓散戶投資人也能參與并從中獲益。

3. 投資組合多元化：流動(dòng)性挖礦能讓用戶在同一個(gè)資金池中接觸多種資產(chǎn)。穩(wěn)定幣資金池提供較低風(fēng)險(xiǎn)的選擇，而波動(dòng)性較高的代幣對(duì)則能讓用戶捕捉上漲潛力。

4. 參與治理：許多協(xié)議會(huì)向流動(dòng)性提供者分發(fā)治理代幣，使其能對(duì)提案進(jìn)行投票，并影響平臺(tái)的發(fā)展方向。

5. 強(qiáng)化生態(tài)系統(tǒng)：流動(dòng)性挖礦透過減少滑點(diǎn)、深化流動(dòng)性和吸引更多用戶，來提升去中心化交易所和借貸平臺(tái)的效率，從而使整個(gè)DeFi 領(lǐng)域受益。

開始流動(dòng)性挖礦前的風(fēng)險(xiǎn)與考量

盡管流動(dòng)性挖礦提供了誘人的被動(dòng)收入機(jī)會(huì)，但它也伴隨著每個(gè)參與者都應(yīng)了解的風(fēng)險(xiǎn)。在投入資金前評(píng)估這些因素，有助于將損失降至最低并設(shè)置切合實(shí)際的預(yù)期。

1. 無常損失：當(dāng)資金池中的代幣價(jià)格漲跌不一，提供者持有的資產(chǎn)美元價(jià)值，可能會(huì)比單純持有資產(chǎn)來得少。

2. 智能合約漏洞：錯(cuò)誤、漏洞或閃電貸攻擊都可能危及DeFi 協(xié)議，導(dǎo)致存入資金的損失。

3. 代幣獎(jiǎng)勵(lì)波動(dòng)性：透過流動(dòng)性挖礦賺取的獎(jiǎng)勵(lì)代幣，其價(jià)值可能劇烈波動(dòng)，從而降低實(shí)際收益。

4. 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：交易量和價(jià)格趨勢(shì)直接影響手續(xù)費(fèi)的產(chǎn)生。在熊市中，流動(dòng)性提供者的收益通常會(huì)下降。

5. 監(jiān)管不確定性： DeFi 運(yùn)作的環(huán)境在很大程度上不受監(jiān)管，未來的法規(guī)可能會(huì)影響參與或獲利能力。

總結(jié)

流動(dòng)性挖礦從2020 年的DeFi 之夏發(fā)展至今，已成為去中心化金融不可或缺的一部分。透過向交易所和借貸協(xié)議提供資產(chǎn)，流動(dòng)性提供者能賺取一部分交易手續(xù)費(fèi)和治理代幣，同時(shí)確保市場(chǎng)保持流動(dòng)性和效率。這種普及的模式為任何持有加密貨幣的人打開了大門，讓他們參與曾僅限于機(jī)構(gòu)的活動(dòng)，將閑置資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)樯?cái)工具。

同時(shí)，流動(dòng)性挖礦也并非毫無風(fēng)險(xiǎn)。無常損失、代幣價(jià)格波動(dòng)、智能合約漏洞和多變的市場(chǎng)狀況都可能影響收益。對(duì)于新手來說，從在信譽(yù)良好的平臺(tái)上投入少量資金開始，是明智的入門方式，之后再探索更進(jìn)階的策略，如收益農(nóng)場(chǎng)或?qū)⒘鲃?dòng)性挖礦與流動(dòng)性質(zhì)押結(jié)合。隨著DeFi 普及率不斷增長，數(shù)十億美元的每日交易量流經(jīng)去中心化協(xié)議，流動(dòng)性挖礦很可能仍是主要的收入來源，也是更廣泛加密經(jīng)濟(jì)的基石。

到此這篇關(guān)于什么是流動(dòng)性挖礦？如何成為流動(dòng)性提供者賺取被動(dòng)收入？入門指南的文章就介紹到這了,更多相關(guān)流動(dòng)性挖礦指南內(nèi)容請(qǐng)搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！

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