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Ethena USDe(USDE)在幣安上市：關(guān)于合成美元你需要知道些什么

2025-09-12 11:27:02 | 來源： | 作者：佚名
幣安上架了Ethena USDe，這是一款使用加密抵押品和衍生品的合成穩(wěn)定幣，本文將帶大家一起了解USDe的運(yùn)作方式、風(fēng)險(xiǎn)及其對(duì)DeFi的潛在影響,需要的朋友可以參考下

幣安宣布上線 USDE

全球最大的加密貨幣交易所幣安宣布將于今日 20:00 上線 Ethena USDe (USDe)。這標(biāo)志著該合成穩(wěn)定幣項(xiàng)目邁出的重要一步，將為數(shù)百萬交易者提供直接投資該代幣的渠道。隨著幣安的上線，USDe 的流動(dòng)性、知名度和市場信心預(yù)計(jì)將大幅提升。

此舉也凸顯了幣安除了 USDT 和 USDC 等傳統(tǒng)法幣支持模式之外，還積極引入創(chuàng)新型穩(wěn)定幣的戰(zhàn)略。對(duì)于 Ethena 而言，此次上線是對(duì)其構(gòu)建可擴(kuò)展合成美元協(xié)議這一長期愿景的信心之舉。那么，USDe 究竟是什么？它在當(dāng)今的加密貨幣生態(tài)系統(tǒng)中為何如此重要？

Ethena USDe在幣安上市

ETHENA USDE 是什么？

USDe 并非傳統(tǒng)的法幣穩(wěn)定幣，而是一個(gè)基于以太坊的合成美元協(xié)議。USDe 不依賴現(xiàn)金或政府債券儲(chǔ)備，而是結(jié)合加密貨幣抵押品和永續(xù)期貨合約來維持與美元的掛鉤。

這種機(jī)制被稱為 delta 中性策略。Ethena 鎖定 ETH 或流動(dòng)性質(zhì)押代幣 (LST) 等資產(chǎn)，然后在永續(xù)合約市場開立空頭倉位以抵消價(jià)格波動(dòng)。最終，Ethena 的資產(chǎn)表現(xiàn)得像穩(wěn)定幣，其根基在于鏈上抵押品和衍生品，而非法幣儲(chǔ)備。

該項(xiàng)目將 USDe 定位為“互聯(lián)網(wǎng)合成美元”，旨在成為一種抗審查、可在全球范圍內(nèi)使用的記賬單位。

USDE 如何保持穩(wěn)定

USDe 的穩(wěn)定性依賴于三個(gè)核心機(jī)制：

  • Delta 對(duì)沖
  • Ethena 通過抵押品來平衡 ETH 的多頭倉位和永續(xù)合約的空頭倉位。這創(chuàng)造了一個(gè)市場中性的倉位，資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)可以被期貨的收益或損失所抵消。
  • 鑄幣和贖回套利
  • 用戶可以通過存入抵押品來鑄造 USDe，也可以將 USDe 贖回為抵押品。如果 USDe 交易價(jià)格高于 1 美元，套利者就會(huì)鑄造并賣出；如果價(jià)格跌破 1 美元，套利者就會(huì)買入并贖回。這種套利循環(huán)有助于維持匯率穩(wěn)定。
  • 互聯(lián)網(wǎng)債券
  • Ethena 推出了一種名為“互聯(lián)網(wǎng)債券”的收益型工具。它將以太坊的質(zhì)押收益與永續(xù)合約的融資利率收入相結(jié)合，使 USDe 不僅成為一種穩(wěn)定的資產(chǎn)，而且能夠產(chǎn)生可預(yù)測的回報(bào)。

與傳統(tǒng)穩(wěn)定幣的區(qū)別

USDe 與 USDT 和 USDC 有幾個(gè)主要區(qū)別：

  • 抵押品來源：USDT 和 USDC 依賴法定儲(chǔ)備（現(xiàn)金、國庫券）。USDe 依賴加密貨幣抵押品和衍生品市場。
  • 透明度：法幣穩(wěn)定幣由不透明或部分審計(jì)的儲(chǔ)備支持。USDe 的抵押品在鏈上可見，但其對(duì)沖仍然需要中心化交易所。
  • 用例：法幣穩(wěn)定幣主導(dǎo)著 CEX 的交易和支付。USDe 被設(shè)計(jì)為原生 DeFi 資產(chǎn)，適用于借貸和收益策略。

這使得 USDe 在精神上更接近 DAI，但更加注重基于衍生品的穩(wěn)定，而不僅僅是抵押債務(wù)頭寸。

風(fēng)險(xiǎn)與挑戰(zhàn)

盡管 USDe 被迅速采用并在幣安上市，但它并非沒有風(fēng)險(xiǎn)：

  • 依賴永久市場：其穩(wěn)定性取決于流動(dòng)性強(qiáng)的期貨市場。如果流動(dòng)性減弱或融資利率暴跌，聯(lián)系匯率制可能會(huì)面臨壓力。
  • 市場擁擠：隨著更多資本流入 Delta 中性策略，融資利差帶來的利潤可能會(huì)減少，從而對(duì)收益率的可持續(xù)性構(gòu)成挑戰(zhàn)。
  • 歷史相似之處：批評(píng)人士指出，Terra 的 UST 崩潰是其敗筆。雖然 USDe 的設(shè)計(jì)有所不同，但金融工程在極端波動(dòng)期間會(huì)引入系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。
  • 監(jiān)管審查：隨著合成美元規(guī)模的擴(kuò)大，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可能會(huì)檢查此類產(chǎn)品是否符合證券或未注冊衍生品的資格。

幣安上市為何如此重要

USDe 在幣安上市有幾個(gè)具體的好處：

  • 流動(dòng)性提升：交易者可以進(jìn)入加密貨幣最深的市場之一。
  • 機(jī)構(gòu)訪問：幣安的機(jī)構(gòu)客戶可以探索 USDe 的收益機(jī)會(huì)。
  • 生態(tài)系統(tǒng)增長：在幣安的認(rèn)可下，更多的交易所和 DeFi 協(xié)議可能會(huì)整合 USDe。

此舉可能會(huì)加速 Ethena 的增長軌跡，推動(dòng) USDe 進(jìn)入市值最高的穩(wěn)定幣行列。

美元指數(shù)前景

截至 2025 年 9 月，USDe 的市值已接近 130 億美元，位列全球最大的穩(wěn)定幣之列。它的快速崛起反映了市場對(duì)法幣穩(wěn)定幣替代品的強(qiáng)勁需求，尤其是在 DeFi 領(lǐng)域。

展望未來，有幾個(gè)因素將決定其成功：

  • 互聯(lián)網(wǎng)債券能否在不過度依賴融資利率的情況下維持有吸引力的收益率？
  • 在極端波動(dòng)期間，USDe 是否會(huì)維持其掛鉤水平，還是會(huì)像之前的實(shí)驗(yàn)一樣表現(xiàn)出弱點(diǎn)？
  • 隨著合成美元協(xié)議的擴(kuò)大，監(jiān)管機(jī)構(gòu)將如何對(duì)待它？
  • DeFi、交易所和支付領(lǐng)域的采用率能否與 USDT 和 USDC 相媲美？

結(jié)論

Ethena USDe 在幣安的上市標(biāo)志著穩(wěn)定幣創(chuàng)新的新篇章。與其他法幣支持的穩(wěn)定幣不同，USDe 是一項(xiàng)大膽的嘗試，旨在構(gòu)建一個(gè)由衍生品和質(zhì)押收益驅(qū)動(dòng)的合成鏈上美元。

它的快速增長凸顯了對(duì)替代數(shù)字美元的需求。然而，支撐 USDe 的金融工程本身也帶來了脆弱性。真正的考驗(yàn)在于 Ethena 能否在多個(gè)市場周期中保持穩(wěn)定性、可擴(kuò)展性和信任度。

目前，幣安的上市使 USDe 牢牢地受到了全球交易員、機(jī)構(gòu)和監(jiān)管機(jī)構(gòu)的關(guān)注。

以上就是Ethena USDe(USDE)在幣安上市：關(guān)于合成美元你需要知道些什么的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于Ethena USDe在幣安上市的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！

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