坎昆升級如何影響以太坊的代幣政策
摘要
以太坊上的 Dencun 升級引入了新的數(shù)據(jù)存儲容量，旨在降低其Layer 2擴展解決方案的費用成本。
此次升級還對進(jìn)入驗證者實施了固定限制，以管理驗證者集的增長并維持高效的節(jié)點通信。
這一變化可能會降低以太坊新發(fā)行率，從而影響以太坊的代幣政策。 這可能會導(dǎo)致以太坊供應(yīng)減少。
降低擴展解決方案的成本
3 月 13 日星期三，以太坊經(jīng)歷了另一次重大更新。 Cancun-Deneb (Dencun) 升級對以太坊的Rollup基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行了重大更改。 此次升級還對以太坊的質(zhì)押池進(jìn)行了一些修改，以改善節(jié)點通信和網(wǎng)絡(luò)穩(wěn)定性。
近年來，出現(xiàn)了各種解決方案來幫助以太坊網(wǎng)絡(luò)處理更多交易。 Roll-up 是一種利用單獨的執(zhí)行環(huán)境在以太坊區(qū)塊鏈外部執(zhí)行交易的區(qū)塊鏈。 它們聚合Rollup時發(fā)生的批量交易，并將它們錨定為單個交易，然后提交到以太坊區(qū)塊鏈并由其驗證。
Roll-up 解決方案在過去 2 年中越來越受歡迎，Arbitrum 和 Optimism 這兩個主要的擴展解決方案的使用量分別增加了 15 萬和 10 萬每日活躍地址。 與此同時，以太坊主網(wǎng)的活躍數(shù)量仍然最多，每天有超過 40 萬個活躍地址。
Dencun升級的主要特點是在以太坊網(wǎng)絡(luò)上創(chuàng)建額外的數(shù)據(jù)存儲容量。 它引入了一種能夠承載大數(shù)據(jù)包（稱為 blob）的新型事務(wù)。
Blob 臨時存儲在共識層而不是執(zhí)行層，這會降低以太坊網(wǎng)絡(luò)和Rollup本身的費用成本。 如下表所示，升級后交易成本大幅下降，Optimism 和 StarkNet 的交易費用甚至低于 1 美分。
標(biāo)準(zhǔn)化為美元使我們能夠了解滾動費用相對于主網(wǎng)費用的表現(xiàn)有何不同。 自推出以來，Roll-ups 提供了更便宜、波動更小的費用，Arbitrum 和 Optimism 每筆交易的費用在 0.10 美元到 0.30 美元之間。 相比之下，同期以太坊主鏈費用在 2 美元到 7 美元之間。
在活動頻繁期間，對以太坊區(qū)塊空間的需求大量涌入，費用可能會升至 30 美元以上。 在 Dencun 之前，Rollup 費用在一定程度上取決于主鏈費用，并且在類似情況下，其費用最高增加至 2.50 美元。
累積費用對以太坊費用市場的高波動性的共同依賴往往會導(dǎo)致整體上更昂貴且更具挑戰(zhàn)性的用戶體驗。 這些 Layer 2 解決方案還通過增加對區(qū)塊空間的新需求來源來影響以太坊費用市場。 根據(jù) Fidelity 的一份報告，各種 Layer 2 鏈支付的交易費用通常占以太坊主網(wǎng)上支付的總費用的 10% 左右。
資料來源：富達(dá)數(shù)字資產(chǎn)
通過 Dencun 升級，將Layer 2錨定交易分離為 Blob 在很大程度上符合改善用戶體驗、降低費用，并與以太坊基金會以 Rollup 為中心的路線圖保持一致。 希望較低的交易費用將鼓勵更多用戶轉(zhuǎn)向Rollup，從而增加基于以太坊的總交易吞吐量。 該策略旨在提高可擴展性，同時不影響主鏈的去中心化和安全性。
在以太坊推出第一套擴展解決方案后不久，我們觀察到 2021 年中期平均交易吞吐量增加到每秒 105 筆交易 (TPS)。 其中，roll-up 約占 46 TPS，占總數(shù)的 44%。
這為以 Rollup 為中心的路線圖和類似的Layer 2擴展解決方案提供了成功的初步跡象。 然而，與以太坊最大的競爭對手 Solana（平均約為 2.6k TPS）相比，仍然存在顯著差異，這很大程度上是模塊化（例如以太坊）與整體式（例如 Solana）設(shè)計架構(gòu)的函數(shù)。
質(zhì)押池調(diào)整
Dencun 升級還引入了新的技術(shù)變化，這些變化影響了以太坊上的質(zhì)押者，主要旨在改善用戶體驗：
永久有效的簽名退出增強了委托質(zhì)押參與者（例如流動性質(zhì)押池）的用戶體驗。 目前，授權(quán)用戶從質(zhì)押池中退出所需的簽名密鑰由驗證者運營商負(fù)責(zé)。 這種安排使得權(quán)益所有者在想要退出其頭寸時依賴于驗證者運營商的善意。 Dencun 升級后，驗證人運營商可以預(yù)先簽署自愿退出，允許權(quán)益所有者單方面退出其權(quán)益。
增加證明窗口將驗證者對區(qū)塊正確性進(jìn)行投票的時間從 6.4 分鐘延長到 12.8 分鐘。 這允許收集更多的證明，從而可以加速區(qū)塊確認(rèn)過程。 目前，證明數(shù)量約為每天 759,000 個證明。
還增加了對新驗證者的固定限制，以減緩驗證者集的增長。 目前，流失限制規(guī)定了每天可以有多少新驗證者進(jìn)入或退出質(zhì)押池。 此限制隨著活躍驗證器總數(shù)的定義增量而增加一步。
上海升級后，活躍驗證人數(shù)量大幅增加，平均每天新增驗證人+1347人。 然而，隨著驗證者數(shù)量的增加，人們注意到副作用是節(jié)點通信速度減慢。
Dencun 升級現(xiàn)已引入每約 6.4 分鐘周期 8 個新驗證器的限制，以取代流失限制功能。
驗證者集和有效質(zhì)押余額增長放緩對以太坊的代幣政策產(chǎn)生次要影響。 目前 ETH 的發(fā)行速度取決于活躍驗證者的數(shù)量，由于現(xiàn)在可以進(jìn)入質(zhì)押池的人越來越少，因此可能會減慢新 ETH 發(fā)行的速度。
自上海升級以來，隨著驗證者集的增加，發(fā)行量從 ETH 1183/天增加到 ETH 2554/天。 雖然還很早，但在 Dencun 升級后不久，我們就看到發(fā)行率第三次下降。
發(fā)行速度可能放緩也可能導(dǎo)致以太坊供應(yīng)量凈減少，因為通過交易費用燃燒的 ETH 數(shù)量多于新發(fā)行的 ETH 數(shù)量。 自合并以來，我們觀察到 ETH 的總流通供應(yīng)量凈減少了41萬個ETH。
Dencun 升級對 ETH 供應(yīng)的綜合影響仍有待觀察，因為現(xiàn)在有一些相互影響的變化：
Layer 2錨定交易現(xiàn)已轉(zhuǎn)移到 blob 數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)中，消除了約 10% 的費用擁堵壓力。 這可能會導(dǎo)致 ETH 銷毀量略有減少。
Layer 2 費用的降低可能會吸引更多人使用以太坊主鏈和擴展解決方案，這可能會增加費用壓力。
由于能夠進(jìn)入質(zhì)押池的新驗證者數(shù)量減少，發(fā)行增長率可能會降低。
縱觀其歷史，以太坊經(jīng)歷了六次重大更新，但并非所有更新都直接針對 ETH 供應(yīng)的變化。 然而，從最近四次升級可以明顯看出，ETH 供應(yīng)量的增長已經(jīng)放緩。 合并后，甚至略有轉(zhuǎn)為負(fù)值。 下圖顯示了這些不同的升級事件以及 ETH 流通供應(yīng)量的相對變化。
總結(jié)
Dencun 升級通過 Blob 交易創(chuàng)建額外的數(shù)據(jù)存儲容量，對以太坊網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行了重大增強。 此次升級有效降低了各種擴展解決方案的費用成本，從而改善了用戶體驗，并可能通過鼓勵使用Rollup來增加總交易吞吐量。
此次升級還可能通過限制新驗證者的進(jìn)入來影響以太坊的代幣政策，這會減緩驗證者集的增長，從而減緩新 ETH 發(fā)行的速度。 雖然發(fā)行量減少意味著供應(yīng)量可能會減少，但新的 blob 結(jié)構(gòu)也可能會導(dǎo)致執(zhí)行層的交易減少，從而減少 ETH 的銷毀，并可能減輕發(fā)行量減少的影響。
總而言之，這一發(fā)展延續(xù)了以太坊的趨勢，即減緩其供應(yīng)增長，并執(zhí)行以Rollup為中心的路線圖。 可以看出，最近四次升級導(dǎo)致了合并以來 ETH 供應(yīng)量的減速甚至小幅減少。
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