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獨家觀點:MakerDAO的MKR,為何能領(lǐng)跑眾多資產(chǎn)?

2025-05-13 09:27:11 | 來源: | 作者:佚名
目前,MKR/SKY是一種將所有協(xié)議收益用于回購代幣的代幣,按照當(dāng)前的回購速度,協(xié)議每月回購約1500萬美元(每日50萬美元),相當(dāng)于每月回購流通供應(yīng)量的約1%(在所有加密項目中占比最高),下文將為大家詳細(xì)介紹

獨家觀點:MakerDAO的MKR,為何能領(lǐng)跑眾多資產(chǎn)?

幾個月前的MKR/SKY報告中,我提出回購的重啟,將使其在風(fēng)險調(diào)整后的基礎(chǔ)上跑贏大多數(shù)加密資產(chǎn)。自2月20日宣布回購以來:

  • MKR對比BTC上漲46%,
  • MKR對比ETH上漲70%,
  • MKR成為為數(shù)不多的年初至今(YTD)價格上漲的加密貨幣之一:+24%。

在本次更新中,我將從三個方面討論為什么我認(rèn)為這種趨勢會繼續(xù):

  • 推出SKY質(zhì)押機制
  • 強制SKY代幣遷移(>10%的供應(yīng)將被銷毀)
  • SPK代幣的挖礦計劃

介紹SKY質(zhì)押機制

目前,MKR/SKY是一種將所有協(xié)議收益用于回購代幣的代幣。按照當(dāng)前的回購速度,協(xié)議每月回購約1500萬美元(每日50萬美元),相當(dāng)于每月回購流通供應(yīng)量的約1%(在所有加密項目中占比最高)。

4月30日,Rune在論壇發(fā)布了一項提案,計劃啟動SKY質(zhì)押機制。根據(jù)提案,50%的協(xié)議收益將分配給SKY質(zhì)押者,以USDS支付。也就是說,每天約25萬美元用于回購,25萬美元分配給質(zhì)押者。

假設(shè)33%的SKY供應(yīng)被質(zhì)押,質(zhì)押者預(yù)計可以獲得7-8%的質(zhì)押收益率。

強制SKY代幣遷移

在同一更新中,還提到將進(jìn)行從MKR到SKY的強制遷移:

由于MKR是最早的ERC20代幣之一(自2017年上線),其中必然存在一些永久丟失的代幣。這可能是由于私鑰丟失、錢包遺失或持有者去世等原因。通過鏈上數(shù)據(jù)分析,我發(fā)現(xiàn)了一些“沉睡的MKR代幣”,這些代幣將不可避免地從供應(yīng)中被銷毀。

我基于合理假設(shè),例如:“如果有23,349枚MKR代幣在過去4-5年間沒有發(fā)生過任何轉(zhuǎn)移,我可以假設(shè)其中約90%已經(jīng)永久丟失,也就是將被銷毀。”根據(jù)這些假設(shè),我預(yù)計大約10萬枚MKR將因遷移而被銷毀(約占流通供應(yīng)量的11.4%)。通過參考其他丟失代幣案例(如Aragon DAO),我認(rèn)為這是一個保守估計。

以2023年的Aragon DAO代幣($ANT)為例,當(dāng)時其交易價格低于金庫價值。“金庫掠奪者”或稱RFVooors以低于凈資產(chǎn)價值(NAV)的價格購買代幣,并要求贖回金庫以獲取利潤。這次行動成功了,隨后啟動了ANT代幣遷移至新代幣的流程以贖回金庫價值。在這一過程中,大約27%的代幣未被遷移,可推斷這些代幣已永久丟失。

因此,我預(yù)計未來幾個月或幾年內(nèi),將有10-20%的MKR被銷毀,這將對代幣價格形成支撐。此外,這次強制遷移可能促使更多中心化交易所(CEX)上線SKY,這將帶來額外的利好。

SPK代幣推出

Spark是一個結(jié)合借貸市場與鏈上資產(chǎn)管理的項目,在幾乎沒有激勵措施的情況下,2023年第一季度就實現(xiàn)了4000萬美元的收入。他們能夠以補貼利率為SKY借入穩(wěn)定幣,從而在鏈上分配資本。

SPK將是一種“公平啟動/挖礦”代幣,用戶只能通過質(zhì)押USDS或SKY來挖礦獲?。ň唧w經(jīng)濟模型可參考相關(guān)文檔)。在代幣發(fā)行的前兩年,將分配50%的$SPK激勵。如果假設(shè)完全稀釋估值(FDV)為5億美元,其中2.5億美元的價值將分配給SKY/USDS質(zhì)押者。這不僅為原生代幣提供了質(zhì)押收益,還將促進(jìn)USDS的增長,而USDS的增長將進(jìn)一步推動未來更多的回購。

此外,還有其他子DAO(subDAOs)或“星”項目即將上線(如Solana Star、RWA Star等),這些新項目的推出也將進(jìn)一步助力回購計劃。

穩(wěn)定幣法案(Stablecoin Bill)

預(yù)計“穩(wěn)定幣法案”(GENIUS ACT)將在7月或8月由特 朗普簽署。盡管該法案主要針對中心化穩(wěn)定幣發(fā)行方(因此對去中心化發(fā)行方影響不大),但這一政策敘事可能為MKR/SKY帶來積極的市場推動力。據(jù)行業(yè)專家預(yù)測,該法案有望在7月或8月通過。

到此這篇關(guān)于獨家觀點:MakerDAO的MKR,為何能領(lǐng)跑眾多資產(chǎn)?的文章就介紹到這了,更多相關(guān)MKR解析內(nèi)容請搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章,希望大家以后多多支持腳本之家!

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Tag:MKR  

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