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SOL質(zhì)押ETF登陸華爾街機(jī)構(gòu)投資者擁抱PoS新機(jī)遇

2025-07-06 11:46:22 | 來源：本站整理 | 作者：佚名

研讀美國 SEC 新規(guī)后會發(fā)現(xiàn)，加密貨幣其實(shí)是將當(dāng)年咖啡館里那些承保人發(fā)明的模式數(shù)字化了：人們通過讓自身資產(chǎn)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)來獲取回報(bào)，進(jìn)而讓整個(gè)體系更安全、更值得信賴,更多詳細(xì)資訊請看下面正文

1688 年，船長們會聚集在倫敦愛德華?勞埃德（Edward Lloyd）的咖啡館，尋找愿意為他們的航行提供保險(xiǎn)的人。

富有的商人們會在船舶詳情下方親筆簽名，成為「承保人」，他們押上個(gè)人財(cái)富，為這些高風(fēng)險(xiǎn)的航行項(xiàng)目提供擔(dān)保。

承保人信譽(yù)越好，這趟航行對船長而言就越安全。體系越安全，吸引來的業(yè)務(wù)就越多。

這筆交易很簡單：提供資金，為所有人降低風(fēng)險(xiǎn)，然后分得一部分利潤

質(zhì)押，如今已重新提上日程。

2025 年 5 月 29 日，巨變來臨。在這一天，美國政府明確表示，進(jìn)行質(zhì)押不會讓人陷入法律糾紛。

我們有必要回想一下，為何此刻這一點(diǎn)顯得如此重要。

在質(zhì)押機(jī)制中，你將代幣鎖定，以此增加網(wǎng)絡(luò)的安全性，并獲得穩(wěn)定收益。

驗(yàn)證者會使用其質(zhì)押的代幣來驗(yàn)證交易、打包新區(qū)塊，確保區(qū)塊鏈平穩(wěn)運(yùn)行。作為回報(bào)，網(wǎng)絡(luò)會向他們支付新鑄造的代幣和交易手續(xù)費(fèi)。

若是沒有質(zhì)押者，像以太坊這樣的權(quán)益證明網(wǎng)絡(luò)將會崩潰。

當(dāng)然，你可以質(zhì)押你的代幣，但沒人知道美國 SEC 是否會在某天突然找上門，聲稱你在開展未經(jīng)注冊的證券發(fā)行活動。這種監(jiān)管不確定性讓許多機(jī)構(gòu)只能作壁上觀，羨慕地看著散戶質(zhì)押者賺取 3%-8% 的年化收益。

大規(guī)模質(zhì)押潮來襲

7 月 3 日，Rex-Osprey Solana + Staking ETF 正式上線，成為美國首只提供直接加密貨幣敞口并附帶質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)的基金。

該基金通過開曼群島子公司持有 SOL 代幣，并將至少一半的持倉進(jìn)行質(zhì)押。

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「這是美國首只質(zhì)押型加密貨幣 ETF，」雷克斯 Shares 公司宣布道。

而推出此類產(chǎn)品的并非只有他們。

Robinhood 剛剛為美國用戶推出了加密貨幣質(zhì)押服務(wù)，首期支持以太坊和 Solana；
Kraken 通過 Babylon 協(xié)議新增了比特幣質(zhì)押功能，用戶可在原生鏈上持有比特幣的同時(shí)，通過質(zhì)押獲得收益；
VeChain 推出了 1500 萬美元的「StarGate」質(zhì)押計(jì)劃；
就連 Bit Digital 也在拋售其全部比特幣挖礦業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)而專注于以太坊質(zhì)押。

（注：Bit Digital 是一家納斯達(dá)克上市公司，股票代碼：BTBT，總部位于美國紐約，亞洲總部位于中國香港。其前身為中國 P2P 借貸平臺「點(diǎn)牛金融」，2020 年通過業(yè)務(wù)重組轉(zhuǎn)型為加密貨幣礦業(yè)公司，并更名為 Bit Digital，成為全球首批公開上市的比特幣礦企之一。）

現(xiàn)在，到底發(fā)生了什么變化？

雙監(jiān)管多米諾效應(yīng)

其一，是 2025 年 5 月 SEC 發(fā)布的質(zhì)押指引。

該指引指出，若你質(zhì)押自己的加密貨幣是為了幫助區(qū)塊鏈運(yùn)行，這種行為完全合規(guī)，不被視為高風(fēng)險(xiǎn)投資或證券。

這包括單獨(dú)質(zhì)押、將代幣委托給他人質(zhì)押，以及通過可信交易所進(jìn)行質(zhì)押，只要你的質(zhì)押行為直接對網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行起到幫助作用。這就將大多數(shù)質(zhì)押行為排除在「Howey 測試」所定義的「投資合同」范疇之外。這意味著，你無需再擔(dān)心因?yàn)檫M(jìn)行質(zhì)押獲取收益，就違反了投資法規(guī)。

（注：Howey 測試是 SEC 判斷加密貨幣是否屬于「證券」的重要依據(jù)。）

唯一需要警惕的是承諾保證收益的行為，尤其是將質(zhì)押與借貸結(jié)合，或推出所謂「DeFi 組合產(chǎn)品」并承諾固定回報(bào)、開展流動性挖礦等花哨操作時(shí)。

其二，是《CLARITY 法案》。

這是美國國會的一項(xiàng)提案法案，旨在明確不同數(shù)字資產(chǎn)的監(jiān)管主體歸屬。該法案特別旨在保護(hù)節(jié)點(diǎn)運(yùn)行者、質(zhì)押參與者及自托管錢包使用者，確保其不被視作華爾街經(jīng)紀(jì)人對待。

該法案引入「投資合同資產(chǎn)」這一數(shù)字商品新類別，確立了數(shù)字資產(chǎn)被界定為證券（由 SEC 監(jiān)管）或商品（由 CFTC 監(jiān)管）的具體標(biāo)準(zhǔn)。法案還設(shè)立了區(qū)塊鏈項(xiàng)目或代幣的「成熟度」評估機(jī)制，允許其從 SEC 監(jiān)管轉(zhuǎn)由 CFTC 監(jiān)管，并對 SEC 審查設(shè)置時(shí)限，以杜絕監(jiān)管拖延。

那么，這對你來說意味著什么？

得益于 SEC 的監(jiān)管指引，如今你能更有底氣地在美國開展加密貨幣質(zhì)押。若《CLARITY 法案》通過，所有有意參與質(zhì)押或加密貨幣投資的人都將迎來更簡明、更安全的操作環(huán)境。

質(zhì)押收益在您取得對其的「支配控制權(quán)」時(shí)，仍按普通收入計(jì)稅；若后續(xù)出售收益實(shí)現(xiàn)盈利，則適用資本利得稅。所有質(zhì)押收入，無論金額大小，均需向美國國稅局申報(bào)。

以太坊是什么幣種類型

以太坊（Ethereum）是以太坊平臺的原生加密貨幣，屬于區(qū)塊鏈技術(shù)中的數(shù)字代幣類型。 ‌

核心特征

以太坊采用區(qū)塊鏈技術(shù) 構(gòu)建，支持智能合約和去中心化應(yīng)用（DeFi、NFT等），其原生加密貨幣為以太幣（Ether，簡稱“ETH”）。截至2025年7月，以太坊是全球第二大加密貨幣，市值約3200億美元，流通量約1.207億枚。

誰會成為焦點(diǎn)？以太坊

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不過，其價(jià)格仍維持在 2500 美元左右。

盡管價(jià)格表現(xiàn)平平，但以太坊的質(zhì)押數(shù)據(jù)卻亮點(diǎn)十足。當(dāng)前質(zhì)押的 ETH 總量已突破 3500 萬枚，創(chuàng)歷史新高，占流通總量的近 30%。

盡管相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)已持續(xù)數(shù)月，但在監(jiān)管落地的當(dāng)下，其戰(zhàn)略價(jià)值正迎來爆發(fā)式凸顯。

各大企業(yè)董事會正醞釀哪些大動作？

BitMine Immersion Technologies 剛剛完成 2.5 億美元融資，專項(xiàng)用于購買并質(zhì)押 ETH，由 Fundstrat 創(chuàng)始人 Tom Lee 擔(dān)任董事長。

該公司認(rèn)為，質(zhì)押收益疊加價(jià)格增值的回報(bào)，將超越傳統(tǒng)國債資產(chǎn)。

SharpLink Gaming 則將這一策略推向極致：其 ETH 儲備規(guī)模擴(kuò)張至 198,167 枚，并實(shí)現(xiàn) 100% 全質(zhì)押。僅在 6 月的短短一周內(nèi)，其質(zhì)押收益就達(dá) 102 枚 ETH，堪稱「鎖倉即生財(cái)」的典范。

與此同時(shí)，以太坊 ETF 發(fā)行方正排隊(duì)申請質(zhì)押資質(zhì)。彭博分析師預(yù)測，未來數(shù)月內(nèi)質(zhì)押 ETF 獲得監(jiān)管批準(zhǔn)的概率高達(dá) 95%。貝萊德數(shù)字資產(chǎn)負(fù)責(zé)人直言，質(zhì)押機(jī)制將成為以太 ETF 的「顛覆性轉(zhuǎn)折點(diǎn)」，這一判斷頗具說服力。

若獲批，這類質(zhì)押 ETF 有望扭轉(zhuǎn)以太坊基金自成立以來的資金外流困局。當(dāng)投資者能同時(shí)獲取價(jià)格敞口與質(zhì)押收益時(shí)，誰還會滿足于單一的價(jià)格波動回報(bào)？

當(dāng)加密貨幣說起華爾街語言

多年來，傳統(tǒng)金融始終難以理解加密貨幣的價(jià)值主張。數(shù)字黃金？或許吧。

可編程貨幣？聽起來太復(fù)雜。去中心化應(yīng)用？中心化應(yīng)用又有何不妥？

但「收益率」這個(gè)詞，華爾街絕對懂。誠然，債券收益率已從 2020 年近乎零的低點(diǎn)回升，1 年期美債收益率回到 4% 左右。

一只受監(jiān)管的加密基金，既能每年產(chǎn)生 3-5% 的質(zhì)押收益，又提供標(biāo)的資產(chǎn)的升值潛力，這簡直充滿致命吸引力。

核心在于合法性的突破。當(dāng)養(yǎng)老基金能通過一只合規(guī) ETF 獲得以太坊敞口，同時(shí)該基金通過保障網(wǎng)絡(luò)安全來創(chuàng)造收益，這無疑是行業(yè)里程碑。

網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)已現(xiàn)清晰脈絡(luò)：更多機(jī)構(gòu)參與質(zhì)押→網(wǎng)絡(luò)安全性提升→吸引更多用戶與開發(fā)者→應(yīng)用規(guī)模擴(kuò)大推高交易費(fèi)→質(zhì)押收益進(jìn)一步上漲。這是惠及所有參與者的良性循環(huán)。

你無需理解區(qū)塊鏈技術(shù)，也不必信奉去中心化理念，只要明白「持有資產(chǎn)即可獲利」的樸素邏輯；你無需認(rèn)同奧地利經(jīng)濟(jì)學(xué)派（Austrian economics），也不用質(zhì)疑央行權(quán)威，只需理解「生產(chǎn)性資本資產(chǎn)」的價(jià)值。本質(zhì)上，網(wǎng)絡(luò)需要安全保障，而守護(hù)者理應(yīng)獲得合理報(bào)酬。

以上就是SOL質(zhì)押ETF登陸華爾街機(jī)構(gòu)投資者擁抱PoS新機(jī)遇的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于加密貨幣的機(jī)構(gòu)化敘事的資料請關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！

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Tag：質(zhì)押 ETF SOL

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