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以太坊（ETH） 4個月逆襲之路：背后推手及值得關(guān)注的DeFi代幣

2025-08-11 21:48:43 | 來源：本站整理 | 作者：佚名

從多次唱衰到突破4300美元，從四月至今，短短幾個月，以太坊從一片質(zhì)疑聲中走到萬眾矚目的加密舞臺中央,有哪些因素推動了以太坊的大漲？ETH 會漲到多高？值得關(guān)注的 DeFi 龍頭代幣有哪些？

一、有哪些因素推動了ETH大漲？

1.4月：監(jiān)管利好

2025 年 4 月，ETH 迎來一波上漲趨勢。從 4 月 6 日的年度低點(diǎn) 1385 美元一路飆升至 4 月 23 日的 1750 美元，漲幅高達(dá) 26.3%，單日最高漲幅甚至超過 10%。

這一輪上漲態(tài)勢的驅(qū)動因素可以歸結(jié)為由監(jiān)管利好推動。

2025 年 2 月 4 日，《GENIUS法案》草案提出。 3 月 13 日參議院銀行委員會以18票贊成、6票反對的兩黨支持率通過了GENIUS法案，將該法案正式遞交至參議院。5 月 8 日，參議院首次終止辯論動議投票。在此之前，《GENIUS法案》為加密市場帶來的上漲預(yù)期就已經(jīng)不斷發(fā)酵，ETH 在《GENIUS法案》最終獲批之前即迎來搶跑行情。

4 月 10 日，美國首個加密貨幣法案生效。特朗普簽署法案廢除美國國稅局（IRS）針對 DeFi 平臺的爭議性稅務(wù)報告規(guī)則，該規(guī)則原計劃要求 DeFi 協(xié)議向用戶發(fā)送 1099 稅務(wù)表格。法案在參議院以 70 票對 28 票、眾議院以 292 票對 132 票通過，這是美國首部專門針對加密貨幣的法案。法案生效提振了行業(yè)信心，DeFi 鎖倉量（TVL）在一周內(nèi)增長 4.2%，達(dá)到 467 億美元。

4 月 24 日，美聯(lián)儲宣布全面撤銷 2022 年針對銀行加密資產(chǎn)及美元代幣業(yè)務(wù)的監(jiān)管指引，廢止 2023 年 “監(jiān)管無異議” 程序，并退出與聯(lián)邦存款保險公司（FDIC）、貨幣監(jiān)理署（OCC）聯(lián)合發(fā)布的加密資產(chǎn)風(fēng)險政策聲明。此舉標(biāo)志著美國對加密行業(yè)的高壓監(jiān)管政策 “窒息點(diǎn)行動 2.0” 終結(jié)，銀行可重新為加密企業(yè)提供賬戶與支付通道，穩(wěn)定幣 USDC 發(fā)行方 Circle 等機(jī)構(gòu)表示將加速跨境支付和 DeFi 應(yīng)用。

2. 5 月 - 今：Pectra 升級、以太坊財庫儲備風(fēng)潮

5 月 7 日，以太坊成功實(shí)施 Pectra 升級，這是繼2022年合并（The Merge）后最重要的網(wǎng)絡(luò)更新。本次硬分叉包含11項EIP改進(jìn)提案，主要聚焦三大方向：提升質(zhì)押效率、優(yōu)化用戶體驗、增強(qiáng)Layer2擴(kuò)展性。測試網(wǎng)Hoodi三月的成功部署為此次升級奠定基礎(chǔ)。Pectra為Fusaka升級奠定基礎(chǔ)，后者將引入Verkle Trees和PeerDAS等關(guān)鍵技術(shù)。此次升級中最引人注目的是EIP-7702賬戶抽象方案，允許普通錢包臨時執(zhí)行智能合約功能，未來用戶可實(shí)現(xiàn)第三方代付Gas費(fèi)、批量打包交易等創(chuàng)新體驗，甚至通過社交聯(lián)系人恢復(fù)丟失的私鑰。在質(zhì)押機(jī)制方面，單個驗證節(jié)點(diǎn)的ETH質(zhì)押上限從32枚大幅提升至2048枚，機(jī)構(gòu)質(zhì)押者可通過節(jié)點(diǎn)合并降低運(yùn)維復(fù)雜度。針對Layer2擴(kuò)容，每個區(qū)塊的Blob數(shù)據(jù)容量翻倍至6個（峰值9個）。

5 月至今，有多家公司陸續(xù)宣布了以太坊財庫計劃。

5 月 27 日，SharpLink Gaming 宣布已簽署證券購買協(xié)議，進(jìn)行4.25億美元的公開公司私募投資（PIPE），計劃以6.15美元/股（公司管理團(tuán)隊成員為6.72美元/股）的價格發(fā)行約6910萬股普通股（或等價證券）。SharpLink Gaming 將募集資金用于購買 ETH 作為公司主要財庫儲備資產(chǎn)。
5 月 31 日，紐約證券交易所上市公司Mega Matrix Inc. 董事會批準(zhǔn)比特幣和以太坊作為財庫儲備資產(chǎn)；
6 月 26 日，美股上市公司Bit Digital宣布戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，計劃逐步停止比特幣挖礦業(yè)務(wù)，并逐步將其持有的BTC轉(zhuǎn)換為ETH，專注于以太坊質(zhì)押與資產(chǎn)配置，成為“純以太坊質(zhì)押與財庫公司”；
7 月 9 日，GameSquare Holdings,Inc. 宣布，董事會已批準(zhǔn)分階段建立以太坊財庫，總額最高達(dá)1億美元；
7 月 22 日，BitMine 宣布，ARK Invest已收購4,773,444股BitMine普通股BMNR，總價值達(dá)1.82億美元。BitMine計劃將全部凈收益（約1.77億美元）用于購買 ETH；
7 月 26 日，支持訪問鏈上經(jīng)過保險和SOC-2認(rèn)證的去中心化財富管理平臺Sandclock宣布啟動ETH財庫戰(zhàn)略；
7 月 30 日，納斯達(dá)克上市公司Fundamental GlobalInc.宣布以每股5美元的價格銷售4000萬份普通股，預(yù)計總收益為2億美元，該收益將用于啟動公司的以太坊財庫戰(zhàn)略；
8 月 5 日，納斯達(dá)克上市公司180 Life Sciences Corp.（ETHZilla）宣布完成4.25億美元私募融資并正式啟動ETH財庫戰(zhàn)略；
8 月 10 日，華檢醫(yī)療發(fā)布公告稱，其已正式啟動“具備下行保護(hù)機(jī)制的全球增強(qiáng)版以太坊財庫”戰(zhàn)略。

針對多家公司紛紛建立以太坊財庫儲備的風(fēng)潮，1confirmation創(chuàng)始人Nick Tomaino 發(fā)文表示，1confirmation全力支持ETH，因為沒有以太坊，加密行業(yè)就無法繼續(xù)發(fā)展，可信中立、開源、面許可的創(chuàng)新價值觀必須傳播開來。如今加密行業(yè)關(guān)注VC鏈和企業(yè)加密財庫，雖然這種趨勢與以太坊價值觀聯(lián)系不大，但并不意味不好，企業(yè)建立ETH財庫或是好事。正如加密先驅(qū)哈爾·芬尼33年前所說：“計算機(jī)應(yīng)該作為解放和保護(hù)人類的工具，而不是控制人類的工具。”

3.7月：特朗普簽署GENIUS法案、加密周開啟

7 月 19 日，美國眾議院通過穩(wěn)定幣法案，美國總統(tǒng)特朗普在白宮正式簽署《指導(dǎo)與建立美國穩(wěn)定幣國家創(chuàng)新法案》（GENIUS 法案），標(biāo)志著美國穩(wěn)定幣監(jiān)管立法進(jìn)入實(shí)施階段，加密貨幣行業(yè)迎來轉(zhuǎn)折點(diǎn)。大多數(shù)穩(wěn)定幣在以太坊底層區(qū)塊鏈上發(fā)行和交易，隨著與美元掛鉤的穩(wěn)定幣使用量增加，推高了用于支付交易費(fèi)用的ETH的需求。白宮發(fā)文盛贊《GENIUS法案》通過，文中稱《GENIUS法案》是一項歷史性的立法，將為美國引領(lǐng)全球數(shù)字貨幣革命鋪平道路。特朗普總統(tǒng)稱該法案“創(chuàng)建了一個清晰簡潔的監(jiān)管框架，以建立并釋放美元支持的穩(wěn)定幣的巨大潛力。這或許是自互聯(lián)網(wǎng)誕生以來金融科技領(lǐng)域最偉大的革命。”

7 月 14 日-18日，美國眾議院金融服務(wù)委員會開啟“加密周”。立法者對三大加密法案進(jìn)行辯論并進(jìn)行投票：《CLARITY法案》，該法案定義對加密市場的監(jiān)管監(jiān)督；《GENIUS法案》，該法案為穩(wěn)定幣建立了框架，并已在參議院獲得批準(zhǔn)；以及《反CBDC監(jiān)控國家法案》，該法案將禁止創(chuàng)建美國中央銀行數(shù)字貨幣。“加密貨幣周”不僅為加密市場帶來短期利好消息，從長期看來，監(jiān)管確定性的提升將吸引更多機(jī)構(gòu)資金入場，推動比特幣等主流幣進(jìn)入 “慢牛” 通道。同時，DeFi、NFT 等細(xì)分賽道可能因《CLARITY 法案》的豁免條款迎來創(chuàng)新高潮。

7 月 29 日，美 SEC 正式批準(zhǔn)比特幣與以太坊現(xiàn)貨ETF可采用“實(shí)物申購與贖回”機(jī)制，覆蓋包括BlackRock、Ark21、Fidelity、VanEck、富蘭克林鄧普頓等多家機(jī)構(gòu)產(chǎn)品。這項調(diào)整將使基金運(yùn)營更加高效、成本更低。 SEC還批準(zhǔn)了包含比特幣與以太坊現(xiàn)貨資產(chǎn)的組合基金、比特幣ETF期權(quán)產(chǎn)品以及放寬部分期權(quán)持倉限額的申請。主席Paul Atkins稱此舉為“建立更理性監(jiān)管框架的一部分”，將有利于美加密市場的深度與活力。

4. 8月：Project Crypto、SEC 流動性質(zhì)押指南

8 月 1 日，美國SEC主席Paul S. Atkins 公開發(fā)表關(guān)于 “加密項目（Project Crypto）”的演講：Project Crypto將成為美國SEC的目標(biāo)，助力特朗普總統(tǒng)實(shí)現(xiàn)其歷史性目標(biāo)，將美國打造為“世界加密之都”。他指出：首先，我們將努力將加密資產(chǎn)分發(fā)帶回美國；其次，為了實(shí)現(xiàn)總統(tǒng)的目標(biāo)，SEC 有責(zé)任確保市場參與者在決定加密資產(chǎn)的托管和交易地點(diǎn)時擁有最大的選擇權(quán)；第三，我擔(dān)任主席期間的一項關(guān)鍵任務(wù)是，允許市場參與者利用“超級應(yīng)用”進(jìn)行創(chuàng)新；第四，我已指示SEC工作人員更新過時的機(jī)構(gòu)規(guī)章制度，以釋放鏈上軟件系統(tǒng)在我們證券市場的潛力；最后，創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)精神是美國經(jīng)濟(jì)的引擎。

8 月 5 日，美國證券交易委員會工作人員發(fā)布了一份關(guān)于流動性質(zhì)押的指南。在某些條件下，流動性質(zhì)押活動及其產(chǎn)生的收據(jù)代幣不構(gòu)成證券發(fā)行。區(qū)塊鏈開發(fā)公司 Alluvial 的首席執(zhí)行官 Mara Schmiedt 指出：“機(jī)構(gòu)現(xiàn)在可以放心地將 LST 集成到他們的產(chǎn)品中，這必將帶來新的收入來源，擴(kuò)大客戶群，并為質(zhì)押資產(chǎn)創(chuàng)建二級市場。這一決定為新產(chǎn)品和服務(wù)的浪潮奠定了基礎(chǔ)，將加速主流參與數(shù)字資產(chǎn)市場。”這波機(jī)構(gòu)采用浪潮或許能幫助散戶交易者，并影響機(jī)構(gòu)提供DeFi服務(wù)。

二、ETH 會漲到多高？

隨著 ETH 漲勢向好，巨鯨們正用腳投票。

據(jù)鏈上分析師余燼監(jiān)測，自 7 月 10 日以來，超過 110 萬枚 ETH (約合 47.8 億美元) 被多個未知的巨鯨/機(jī)構(gòu)通過交易平臺或機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)平臺等渠道囤積，這些被囤積的 ETH 平均價格大約為 3,584 美元。ETH 價格在此期間從 2,600 美元漲至 4,300 美元，漲幅 65%。
在過去 24 小時里，Arthur Hayes 增持了 ETH 和多種 DeFi 藍(lán)籌資產(chǎn)，包括 1,500 枚 ETH（價值約 635 萬美元）、42.5 萬枚 LDO（價值約 55.7 萬美元）、42 萬枚 ETHFI（價值約 51.7 萬美元）和 18.5 萬枚 PENDLE（價值約 102 萬美元）。

分析師們對ETH未來價格預(yù)測如下：

分析師 Merlijn 表示，ETH 的價格上升通道已開啟，當(dāng)前最高目標(biāo)價格或?qū)⒃O(shè)定為 2 萬美元。
交易商 BitBull 指出，受大規(guī)?？疹^擠壓和機(jī)構(gòu)買盤的推動，ETH 價格觸及新的歷史高點(diǎn)可能更容易實(shí)現(xiàn)，如果周收盤價高于 4100 美元區(qū)間，新的歷史高點(diǎn)可能會在 1-2 周內(nèi)出現(xiàn)。
分析師Lord Hawkins表示，以太坊正顯示出突破其現(xiàn)行威科夫累積模式的信號。根據(jù)威科夫理論，一旦買家獲得控制權(quán)，這一階段通常以果斷突破告終。這一突破似乎正在進(jìn)行中，ETH 突破了 4,200 美元的阻力區(qū)，這一階段被稱為“力量標(biāo)志”（SOS）。在威科夫的模型中，這通常伴隨著短暫的回調(diào)，或“最后的支撐點(diǎn)”（LPS），以確認(rèn)新的上升趨勢。如果LPS成立，價格將進(jìn)入上漲階段，隨著需求超過供應(yīng)，漲勢將加速。衡量累積區(qū)間的高度，技術(shù)目標(biāo)價位接近6,000美元。
Crypto Rover和Titan分析師稱，截至周日，ETH 已突破其多年對稱三角形的上趨勢線，位于 4,000-4,200 美元區(qū)域。此次突破預(yù)示著潛在的價格波動，其幅度相當(dāng)于三角形的最高點(diǎn)，并指向未來幾個月內(nèi)價格將突破 8,000 美元區(qū)域。
分析師 Nilesh Verma強(qiáng)調(diào)了重復(fù)模式，即 ETH 在重新測試主要底部支撐位后大幅反彈。ETH 在 2025 年 4 月重演了同樣的“底部重測”走勢，從 1,750 美元至 1,850 美元區(qū)間強(qiáng)勁反彈。持續(xù)的反彈可能會持續(xù)到 2026 年 4 月，分形的穩(wěn)健走勢目標(biāo)為“最低 10,000 美元”，在最佳情況下則為 20,000 美元。

三、值得關(guān)注的 DeFi 龍頭代幣

DeFiance Capital創(chuàng)始人兼CIO@Arthur_0x在社交媒體上發(fā)文表示，以太坊的上漲就像漲潮一樣，將帶動去中心化金融（DeFi）領(lǐng)域中的許多項目，而比特幣的上漲則更多是孤立的。預(yù)計不久后，頂級DeFi項目將迎來一系列重大進(jìn)展。

以下是值得關(guān)注的 DeFi 代幣。

1.Lido Finance (LDO)

作為以太坊最大流動性質(zhì)押協(xié)議，Lido 占據(jù) 25% 的質(zhì)押市場份額，7日漲幅58.3%，現(xiàn)報1.48美元。

ETH 4個月逆襲之路：背后推手及值得關(guān)注的DeFi代幣

近期的利好消息：

歐盟MiCA法案在 2025 年 7 月進(jìn)入第二階段實(shí)施，Lido 作為首批通過 MiCA 認(rèn)證的流動性質(zhì)押協(xié)議，已獲得 "系統(tǒng)性重要穩(wěn)定幣服務(wù)商" 資質(zhì)；2025 年 7 月通過提案，將金庫中的 2 萬枚 ETH 投入 Pendle 的固定收益金庫，鎖定年化 6.2% 的收益，既優(yōu)化了資金使用效率，也向市場釋放了長期價值持有的信號；2025 年 8 月 1 日，新加坡金管局（MAS）批準(zhǔn) Lido 的支付牌照，允許其通過 stETH 開展跨境結(jié)算，意味著 stETH 可作為合規(guī)資產(chǎn)進(jìn)入傳統(tǒng)金融體系。

2.Ether.fi (ETHFI)

Ether.fi 是 EigenLayer 上首個原生流動性質(zhì)押協(xié)議，允許用戶質(zhì)押 ETH 或其他 LST（如 stETH）獲得 eETH，并通過再質(zhì)押在 EigenLayer 賺取額外收益?，F(xiàn)報1.26美元，24小時漲幅6.5%。

ETH 4個月逆襲之路：背后推手及值得關(guān)注的DeFi代幣

近期的利好消息：

Ether.fi 的總鎖倉量在 2025 年初為 49 億美元，8 月突破 62 億美元，同比增長 126%。

7月，ether.fi 社區(qū)投票通過“部署 ETHFI 質(zhì)押合約”提案，贊成率為 99.5%。該提案尋求批準(zhǔn)在以太坊主網(wǎng)上部署 ETHFI 質(zhì)押合約，ETHFI 質(zhì)押機(jī)制旨在通過將獎勵與生態(tài)系統(tǒng)中的治理參與和有效平衡聯(lián)系起來，提供真正的效用，質(zhì)押合約將包括未來的激勵和質(zhì)押代幣的投票功能。

3.Pendle (PENDLE)

Pendle 是聚焦生息資產(chǎn)的收益交易協(xié)議，旨在通過將生息資產(chǎn)本息分離，為用戶提供利率交易工具，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險管理與收益優(yōu)化?，F(xiàn)報5.34美元，24小時漲幅1.9%。

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近期的利好消息：

8 月 6 日，Pendle團(tuán)隊在Arbitrum上推出融資利率交易平臺Boros，用戶可以通過該平臺對融資利率進(jìn)行投機(jī)和對沖，現(xiàn)支持交易幣安BTCUSDT和ETHUSDT融資利率，并計劃將擴(kuò)展到更多資產(chǎn)（例如SOLUSDT、BNBUSDT）、更多平臺（例如Hyperliquid、Bybit）、更多期限以及未來的更多收益產(chǎn)品。Boros使用收益單位（YU）進(jìn)行交易，每個YU代表1個單位抵押資產(chǎn)的收益，直至到期，類似于Pendle的YT。

Pendle TVL 在 8 月突破 80 億美元，其中以太坊鏈貢獻(xiàn) 74.1 億美元，DeFi Llama 數(shù)據(jù)顯示其占據(jù)收益賽道 58% 的市場份額，是第二名的 5 倍。

4. Uniswap (UNI)

Uniswap 采用自動做市商（AMM）機(jī)制來實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)交換。Uniswap 通過流動性池來自動撮合交易，而非依賴訂單簿和中心化撮合?，F(xiàn)報11.04美元，24小時漲幅3.3%。

ETH 4個月逆襲之路：背后推手及值得關(guān)注的DeFi代幣

近期的利好消息：

據(jù) Dune 數(shù)據(jù)，Uniswap 協(xié)議 2025 年至今交易筆數(shù)已達(dá) 7,19,951,542 筆，創(chuàng)下年度交易筆數(shù)歷史新高。

6月13日，Uniswap Labs 宣布 Uniswap Wallet 用戶現(xiàn)可啟用智能錢包功能，通過捆綁交易解鎖一鍵兌換，支持更智能的兌換，更低的成本。在 Uniswap 移動端或瀏覽器擴(kuò)展上創(chuàng)建的新錢包將默認(rèn)為智能錢包。未來的新功能將包括 Gas 贊助、用任何代幣支付 Gas 費(fèi)等。

5.Convex Finance (CVX)

Convex Finance 主要為 Curve Finance 的流動性提供者和 CRV 代幣持有者服務(wù)，是 Curve 協(xié)議的收益優(yōu)化器。CVX現(xiàn)報4.69美元，24 小時漲幅3.6%。

ETH 4個月逆襲之路：背后推手及值得關(guān)注的DeFi代幣

近期的利好消息：

2025 年 6 月，Convex 與 Frax Finance 達(dá)成戰(zhàn)略合作，共同推出基于 CVX 的穩(wěn)定幣機(jī)槍池，為用戶提供 8.5% 的年化收益，管理資產(chǎn)規(guī)模迅速突破 450 億美元。Convex 持續(xù)在以太坊 Layer 2 網(wǎng)絡(luò)（如 Arbitrum、Optimism）擴(kuò)展業(yè)務(wù)，其跨鏈流動性池的 TVL 在 2025 年第二季度增長 39%。

6.AAVE

AAVE 是一個去中心化非托管流動性市場協(xié)議，允許用戶在無需中介的情況下借入和借出加密資產(chǎn)。現(xiàn)報305.29 美元, 24小時漲幅0.4%。

ETH 4個月逆襲之路：背后推手及值得關(guān)注的DeFi代幣

近期的利好消息：

8月8日，Aave與Plasma 合作推出一個機(jī)構(gòu)激勵基金，該基金旨在共同激勵金融科技公司和機(jī)構(gòu)將業(yè)務(wù)遷移至區(qū)塊鏈，在 Plasma 上構(gòu)建新型金融體系。8月7日，Aave的總存款規(guī)模達(dá)到600億美元，創(chuàng)下該協(xié)議歷史新高。

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