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什么是MVRV指標(biāo)？如何利用MVRV指標(biāo)判斷加密市場周期？

2024-07-29 15:43:26 | 來源： | 作者：佚名
什么是MVRV？MVRV比率是衡量加密貨幣市場情緒的指標(biāo)之一,它通過比較貨幣的市場價值與其已實現(xiàn)價值來判斷代幣估值是否超買或者超賣,那么，如何利用MVRV指標(biāo)判斷加密市場周期？本文將介紹MVRV與其變異指標(biāo)，各個指標(biāo)的計算方法與它們的應(yīng)用方式

什么是MVRV指標(biāo)？

MVRV是Market Value to Realized Value 的縮寫，中文可以稱為市值（Market Value）與已實現(xiàn)市值（Realized Value）比率。MVRV是加密貨幣市場中常用的一種技術(shù)指標(biāo)，用于評估代幣的市場價格是否被高估或低估。

MVRV反映了市場對加密貨幣當(dāng)前價格的合理性評估，是用來判別市場周期頂部和底部的好用指標(biāo)。

市場價值（Market Value）也就是總市值（Market Cap）。

以比特幣（BTC）來說，就是當(dāng)前 BTC 的價格乘上流通量。而已實現(xiàn)市值（Realized Value）是資產(chǎn)中存儲的價值，也就是代幣供應(yīng)成本的基礎(chǔ)。理解使用已實現(xiàn)價值的一種方式是，它可以幫助我們在總價值計算中排除遺失、未使用和無人認(rèn)領(lǐng)的比特幣。另一種理解方式是，它可以作為一個指標(biāo)，反映了長期、合法的買家對比特幣的投資水平，排除了短期的激動情緒造成的價值波動。

MVRV的起源

MVRV 比率是由加密貨幣分析師 Murad Mahmudov 和 David Puell 在2018 年10月所共同提出的獨(dú)特概念。這個概念源于同年 9月在 Honeybadger 大會上 Nic Carter 的一場演講（內(nèi)容與Antoine Le Calvez 共同完成），在演講中 Nic 對于實現(xiàn)市值（Realized Value）的概念化提出了新的見解。

而受到演講的啟發(fā)，MVRV 比率這個概念應(yīng)運(yùn)而生。MVRV 的目的是提供一種更為精確的方法來評估市場的總體狀態(tài)和價格水平。傳統(tǒng)的市值指標(biāo)僅考慮當(dāng)前市場價格，而不考慮投資者的成本基礎(chǔ)和持有情況。MVRV 通過考慮已實現(xiàn)價值，可以更好地反映市場中的獲利和虧損情況，從而為投資決策提供更有價值的參考。

MVRV與其衍生指標(biāo)

MVRV 指標(biāo)問世后，為加密市場帶來新的觀察視角。但 MVRV 指標(biāo)是一個相對簡單的指標(biāo)，多位分析師根據(jù)不同的需求以及計算方法衍生出多種變體。這些變體通常會對已實現(xiàn)市值的計算方法進(jìn)行調(diào)整，以期更準(zhǔn)確地反映市場情緒。這些變異指標(biāo)為：

MVRV-Z 分?jǐn)?shù)：在 MVRV 指標(biāo)的基礎(chǔ)上結(jié)合了 Z 分?jǐn)?shù)（標(biāo)準(zhǔn)差），這是一種統(tǒng)計學(xué)上的概念，用于衡量值偏離平均值的程度。是一個通常應(yīng)用于比特幣的有用指標(biāo)，它可以揭示加密貨幣市場當(dāng)前是否被高估或低估。

STH - MVRV 和 LTH - MVRV 比率：這是除了 MVRV-Z 分?jǐn)?shù)之外的兩個重要 MVRV 變體。短期持有者 MVRV (STH-MVRV) 和長期持有者 MVRV (LTH-MVRV) 通過細(xì)分持有者群體來提供更細(xì)膩度的市場周期分析。

如何計算MVRV與其衍生指標(biāo)

MVRV 和其變異指標(biāo)如 MVRV-Z，STH - MVRV 于 LTH - MVRV 等，這些指標(biāo)分別在不同的使用場景下發(fā)揮其最大化的作用。接著我們將討論如何計算以及解讀各種指標(biāo)。

1 基礎(chǔ) MVRV

基礎(chǔ)的計算公式如下：

MVRV = 市場價值（Market Cap）/已實現(xiàn)價值（Realized Cap）

市場價值（Market Cap）是指給定時間內(nèi)加密貨幣的交易總市值。已實現(xiàn)價值（Realized Cap）則是指自有記錄以來，投資者持有該加密貨幣時所支付的總成本。它考慮了所有的買入價格，但不包括未實現(xiàn)的損益。

引入已實現(xiàn)價值的用意，在于更好的反應(yīng)長期持有者的代幣成本。而將已經(jīng)丟失或長期未流動的部分代幣價值，從估值中移除。

舉例來說，如果某種加密貨幣的當(dāng)前價格為 $50，流通供應(yīng)量為 1,000,000 枚，則市場價值為 $50,000,000。如果這些代幣的平均成本基礎(chǔ)為 $30，則已實現(xiàn)價值為 $30,000,000。此時，MVRV 比率為 $50,000,000 / $30,000,000 = 1.67。

基本上來說，如果 MVRV 值較高，通常意味著相對于該幣種歷史上的實際流入資金，當(dāng)前市場的估值過高，可能存在泡沫。相反，如果MVRV值較低，則可能表明該幣種被低估。

2 MVRV-Z

MVRV-Z 分?jǐn)?shù)是用于評估加密貨幣相對估值的指標(biāo)。它結(jié)合了市場價值（Market Cap）和已實現(xiàn)價值（Realized Cap），并通過統(tǒng)計學(xué)中的標(biāo)準(zhǔn)差（Z）進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化。計算方式如下：

MVRV-Z 分?jǐn)?shù) = （市場價值 MCap - 已實現(xiàn)市值 RCap） / 市值標(biāo)準(zhǔn)差（Z）

通過這個分?jǐn)?shù)，可以判斷市場的大周期是否處于極端的狀態(tài)。舉例來說，假設(shè)當(dāng)前 BTC 價格為 40,000 美元，市場流通總量為 18,000,000 枚，則市場價值為 $720,000,000,000。如果這些代幣的平均成本為 3,000,000 萬美元，則已實現(xiàn)價值為 $540,000,000,000。假設(shè)通過歷史數(shù)據(jù)計算得出的市場價值的長期平均值為 $350,000,000,000，標(biāo)準(zhǔn)差（Standard Deviation）為 $50,000,000,000。

那么，此時的 MVRV-Z 分?jǐn)?shù)就是

($720,000,000,000 - $540,000,000,000)/$50,000,000,000 = 3.6

基本上來說，如果 MVRV-Z 分?jǐn)?shù)過高，則表示市場處于高估甚至泡沫期。反之，若MVRV-Z 分?jǐn)?shù)過低，則表示價格可能被低估或者處于底部。

3 LTH - MVRV 和 STH - MVRV

LTH-MVRV 和 STH-MVRV 這兩個指標(biāo)，分別是反映代幣的長期持有者（Long Term Holder）和短期持有者（Short Term Holder）在該代幣的市場價值和已實現(xiàn)價值之間的關(guān)系。

LTH-MVRV 是通過計算 UTXO（Unspent Transaction Output）的 MVRV 值來計算的，只有持有超過 155天的 UTXO 才會被計算在內(nèi)。計算方式如下：

LTH-MVRV = (持有≥155天的 UTXO) MCap / (持有≥ 155天的UTXO) Rcap

反之， STH-MVRV 則是通過計算持有少于 155 天的 UTXO 的 MVRV 值來計算。計算方式如下：

STH-MVRV = (持有<155天的 UTXO) MCap / (持有≥ 155天的UTXO) Rcap

LTH-MVRV 和 STH-MVRV 分別是根據(jù)長期持有者和短期持有者的行為所做出的價值分析指標(biāo)。投資者可以根據(jù)自己投資時間的框架，選擇使用相對應(yīng)的指標(biāo)來評估市場周期。

如何使用 MVRV，包括如何使用該指標(biāo)判斷加密市場周期？

MVRV 可以用于判斷市場是否處于高估或低估狀態(tài)，以及識別市場周期的頂點和底部。

  • 高估：當(dāng) MVRV 比率顯著高于歷史平均水平，如大于 3 甚至 4 時，表明市場可能處于高估狀態(tài)，此時投資者可能需要謹(jǐn)慎，考慮部分獲利了結(jié)。
  • 低估：當(dāng) MVRV 比率顯著低于歷史平均水平（如小于 1 或 0.5）時，表明市場可能處于低估狀態(tài)，此時可能是買入的好時機(jī)。而 MVRV<1 可能表示市場處于非理性恐慌的底部區(qū)域。
  • 市場周期判斷：通過觀察 MVRV 的變化趨勢，投資者可以更好地判斷市場周期的階段。例如，當(dāng) MVRV 從高位開始下降，可能預(yù)示著市場從牛市轉(zhuǎn)向熊市；反之，當(dāng) MVRV 從低位開始上升，可能預(yù)示著市場從熊市轉(zhuǎn)向牛市。

以下是比特幣的歷史 MVRV 走勢圖?？梢钥闯?，在2011，2013，2017，和2021年的牛市頂，對應(yīng)的MVRV值分別為7.43，6.18，4.85，和 3.82。而近年來的大熊市如 2018 年和 2022 年熊市的底部，MVRV 值則落在0.69，0.76。

圖片數(shù)據(jù)來源：https://www.lookintobitcoin.com/

另外，在判斷加密市場周期時，根據(jù)比特幣的走勢通常也能帶來一定程度的準(zhǔn)確度。在 MVRV 所有的衍生指標(biāo)中， MVRV - Z 對于 BTC 的牛市判別有非常好的效果。以下是 BTC MVRV-Z 的歷史走勢圖?？梢院苊黠@的看出，過往的大牛市都伴隨著很明顯的 MVRV-Z 增長，并在頂部（落入紅色區(qū)塊部分）達(dá)到最高分?jǐn)?shù)。反之，落在底部（綠色區(qū)塊）部分，則一般解讀為熊市。這些區(qū)域通常是鉆石手們囤幣的好時機(jī)。

1 MVRV 指標(biāo)的優(yōu)缺點和局限性

MVRV 指標(biāo)是評估比特幣公允價值的有效工具。但是，就像所有指標(biāo)一樣，它既有優(yōu)點也有局限性。

優(yōu)點：

首先，MVRV 和 MVRV Z 指標(biāo)的優(yōu)點包括簡單易懂和易于計算，即使是普通的加密貨幣愛好者也能輕松理解。利用歷史數(shù)據(jù)，可以很好地識別市場趨勢。此外，它有助于追蹤市場動態(tài)，可能在價格大幅變動之前發(fā)出信號。最后，它不僅能指出市場是否被高估或低估，還能量化偏離公允價值的程度。

局限：

然而，MVRV 指標(biāo)也存在一些需要考慮的局限性：

  • MVRV 指標(biāo)無法預(yù)測熊市或牛市持續(xù)的長度，因此投資者最好采用分批買入策略，避免加密貨幣價格延續(xù)性帶來的負(fù)面影響。
  • 隨著越來越多人意識到 MVRV 指標(biāo)，無論市場其他趨勢如何，比特幣價格常在 MVRV 值達(dá)到臨界點（比如 MVRV Z 達(dá)到 7）時做出反應(yīng)。
  • MVRV 指標(biāo)只能用來預(yù)測長期的周期趨勢和顯示幣值是否被高估或低估，并無法提供對于比特幣的精確估值。
  • 指標(biāo)尚未經(jīng)過長期驗證：相較于其他金融指標(biāo)，MVRV 的概念相對較新。雖然它成功地捕捉了比特幣的多次底部，但從金融市場的角度來看，這個指標(biāo)還未經(jīng)過長期的驗證。

最后提醒讀者，在使用 MVRV 指標(biāo)或任何其它金融指標(biāo)進(jìn)行量化交易時，還需要結(jié)合其他指標(biāo)參考以做出更全面、更準(zhǔn)確的投資決策。

結(jié)論

MVRV 是一種強(qiáng)大的技術(shù)指標(biāo)，可以幫助投資者更好地理解加密貨幣市場的價格波動和周期變化。通過合理使用 MVRV，投資者可以更準(zhǔn)確地判斷市場的高估和低估狀態(tài)，從而優(yōu)化投資決策。當(dāng)然，任何單一指標(biāo)都不能提供完美的市場預(yù)測，投資者應(yīng)結(jié)合其他分析工具和方法，全面評估市場情況。

以上就是什么是MVRV指標(biāo)？如何利用MVRV指標(biāo)判斷加密市場周期？的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于MVRV指標(biāo)的資料請關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！

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