2025 年3 月26 日，去中心化交易所Hyperliquid遭遇了一場精心策劃的市場操縱事件。某巨鯨透過做空迷因幣$JELLYJELLY 并配合現(xiàn)貨拉盤，導(dǎo)致Hyperliquid 的流動性金庫（HLP）一度面臨超千萬美元浮虧，引發(fā)熱議。

那么，JELLYJELLY事件是如何發(fā)生的？為何會成為如此重大的事件？以下我們將詳細(xì)介紹此次JELLYJELLY 事件的始末。

JELLYJELLY空頭擠壓，Hyperliquid浮虧千萬美元

2025 年3 月26 日，迷因幣Jelly-My-Jelly（JELLYJELLY）在幾個小時內(nèi)急劇飆升470% 至500%，在社交平臺上引起了巨大轟動，尤其是X（以前稱為Twitter）。這次飆升與去中心化交易所Hyperliquid 有關(guān)，一位交易員利用$JELLYJELLY 上演了一出主動爆倉的戲碼，一度讓Hyperliquid 蒙受超過千萬美元的浮虧。

綜合媒體報道，一名鯨魚交易員在不同的錢包中持有1.246 億個JELLYJELLY 代幣（當(dāng)時價值450 萬美元），在Hyperliquid 上開立了800 萬美元的JELLYJELLY 空頭倉位后撤回了保證金。這迫使HLP 金庫繼承了空頭部位。

與此同時，另一個錢包（可能是同一位交易者）在Hyperliquid 上開設(shè)了大量JELLYJELLY 多頭部位，由于其市值較小且擠壓空頭交易者，引發(fā)了近500% 的價格上漲。這位巨額投資者很快就獲得了820 萬美元的未實(shí)現(xiàn)利潤，而HLP 金庫則可能損失1,200 萬美元。

面對危機(jī)，Hyperliquid 采取了緊急措施：

• 下架$JELLYJELLY 交易對，并以0.0095 美元（原空單均價）結(jié)算倉位，最終避免損失并獲利70 萬美元。
• 承諾對受影響用戶進(jìn)行補(bǔ)償，但此舉被批評為「中心化干預(yù)」，削弱了其去中心化交易所的公信力。

事件回顧：巨鯨如何利用JELLYJELLY 實(shí)施「主動爆倉」？

根據(jù)鏈上紀(jì)錄，該交易員在26 日在Hyperliquid 上開出價值408 萬美元的$JELLYJELLY 空單，同時拉抬現(xiàn)貨價格讓空頭倉位爆倉。這迫使HLP 金庫繼承了空頭部位。

接下來，讓我們來詳細(xì)看看巨鯨是如何利用JELLYJELLY 實(shí)施「主動爆倉」的。

1. 選擇流動性薄弱的標(biāo)的

巨鯨瞄準(zhǔn)了市值較小、流動性較弱的迷因幣$JELLYJELLY（由Venmo 聯(lián)合創(chuàng)始人Sam Lessin 推出），其價格更容易被 操縱。

關(guān)于JELLYJELLY 幣的詳細(xì)介紹可查看：JELLYJELLY幣是什么？ JELLYJELLY 未來價格能達(dá)到1 美元嗎？

2. 高杠桿做空與保證金抽離

接著，巨鯨在Hyperliquid 開設(shè)了價值408 萬美元的$JELLYJELLY 空單，均價0.0095 美元，繳納保證金350 萬美元。

隨后，巨鯨透過另一個地址砸盤壓低幣價，制造空單浮盈假象，同時抽離276 萬美元保證金，迫使Hyperliquid 金庫接管倉位。

3. 反向拉盤與軋空陷阱

巨鯨轉(zhuǎn)頭密集買入$JELLYJELLY，使該迷因幣短時間內(nèi)現(xiàn)貨幣價暴漲超457%，觸發(fā)空單強(qiáng)制清算。

此次清算導(dǎo)致Hyperliquid Exchange 的Vault 持有650 萬美元的虧損空頭部位。有人猜測，如果JELLYJELLY 的價格達(dá)到0.15374 美元，可能會使約2.3 億美元面臨風(fēng)險，從而增加Hyperliquid 平臺本身的壓力。

鏈上數(shù)據(jù)分析師Ai 姨指出，這樣做的后果就是，只要$JELLYJELLY 不跌，Hyperliquid 財庫的散戶就會撤資，撤資越多爆倉價就越低，從而導(dǎo)致金庫出現(xiàn)擠兌，以致于金庫最終也會因?yàn)楸ＷC金不足而被強(qiáng)制平倉。

賣空/做空是什么？

為了清楚地理解這種情況，以下介紹賣空的工作原理：

• 借入代幣：交易者向交易所借入自己不擁有的代幣（在本例中為JELLYJELLY）。
• 立即出售：他們立即以當(dāng)前市場價格出售這些借來的代幣。
• 預(yù)期價格下跌：交易者希望價格下跌，這樣他們就可以以較低的價格回購代幣。
• 以更低的價格回購：一旦價格下跌，交易者就會以較低的成本回購代幣。
• 歸還借來的代幣：交易者將代幣歸還給交易所，將差額作為利潤。

在JELLYJELLY 場景中，價格不但沒有下跌，反而飆升，導(dǎo)致交易者損失慘重，并引發(fā)清算。這是因?yàn)镠yperliquid 的Vault 吸收了這些損失，從而進(jìn)一步激發(fā)了購買狂潮。

JELLYJELLY 事件為何如此受關(guān)注？

此次事件之所以受到廣泛關(guān)注，主要有以下幾個原因：

• 市場戲?。?/strong>高風(fēng)險的市場操縱、大規(guī)模的空頭擠壓和迷因幣的快速價值攀升總是引起加密貨幣愛好者的極大關(guān)注。
• 高調(diào)支援：自1 月推出以來，JELLYJELLY 已經(jīng)引起了轟動，它與播客應(yīng)用程式綁定，并得到了包括Venmo 聯(lián)合創(chuàng)始人和Solana 知名影響者在內(nèi)的知名業(yè)內(nèi)人士的支持。
• 社群媒體熱議：市場的劇烈逆轉(zhuǎn)和價格的快速上漲迅速在X上傳播開來，進(jìn)一步加劇了興奮感，吸引了更多的交易者和觀眾加入狂熱之中。