多角度分析美元RWA與其他RWA的差異：從RWA賽道找到Alpha機會
最近，加密貨幣市場持續(xù)低迷，但是，市場開始熱議RWA（Real World Assets，現(xiàn)實世界資產(chǎn)）。
有觀點認為 RWA 是萬億級市場，原因是：
USDT 和 USDC 是最早、最成功的美元 RWA，市值已接近 3000 億美元。鏈下的大量房產(chǎn)、股票、債券等資產(chǎn)都可以上鏈，這是個巨大的機會。
這話乍聽有理，但細想?yún)s有問題。RWA并非鐵板一塊，美元RWA和其他RWA差別巨大，甚至沒有可比性。其他RWA如果要獲得快速發(fā)展，在學習美元RWA的同時，仍需要找到屬于自己的發(fā)展范式。
作為投資者，如果想從RWA賽道找到Alpha機會，首先需要厘清美元RWA和其他RAW的區(qū)別。
下面，ABC Alpha 將從四個角度分析兩者的差異，帶你看清非貨幣 RWA 的現(xiàn)狀與挑戰(zhàn)，從而在 RWA 賽道尋找捕獲 Alpha 的機會。
四個角度分析美元 RWA 與其他 RWA 的差異
1. 使用場景：美元 RWA 需求明確，大部分 RWA 需求仍然模糊
USDT 和 USDC 是美元的數(shù)字化延伸，服務(wù)于加密貨幣市場的交易結(jié)算、跨境支付和避險需求。這些場景高頻且剛需。例如，在通脹嚴重的國家（如阿根廷、土耳其），美元穩(wěn)定幣成了保護財富的利器，用戶需求旺盛。
反觀其他 RWA，比如房地產(chǎn)代幣化，主要目的是通過區(qū)塊鏈實現(xiàn)全球融資或提升資產(chǎn)流動性。這類需求低頻，用戶群體有限。加密市場的玩家更愿意把資金投入 BTC、ETH 或 Meme 幣等原生資產(chǎn)。鏈下收益好的資產(chǎn)已有成熟的融資渠道，而收益差的資產(chǎn)才積極尋求上鏈，這進一步限制了市場規(guī)模。
小結(jié)：美元 RWA 是為加密市場提供流動性的「供給方」，其他 RWA 則是尋求流動性的「需求方」。名字雖同，本質(zhì)卻不同。那么，有沒有其他可以為加密市場提供流動性的非貨幣 RWA 呢？
2. 合規(guī)與信任：美元 RWA 成熟，大部分其他 RWA 仍然欠缺
監(jiān)管適配性
USDC 由受監(jiān)管的 Circle 發(fā)行，儲備金定期審計，符合美國貨幣法規(guī)；USDT 雖曾爭議纏身，但通過與交易平臺深度合作贏得了市場信任。其他 RWA 的監(jiān)管卻復雜得多。比如，房地產(chǎn)上鏈涉及法律所有權(quán)確認和跨境司法問題，目前缺乏統(tǒng)一標準，難以快速擴展。
信任基礎(chǔ)
RWA 的核心是信用的代幣化。美元 RWA 錨定美元，背后是美國國家信用，用戶信任度極高。而其他 RWA 依賴鏈下資產(chǎn)發(fā)行方的信用，比如房產(chǎn)代幣化需要權(quán)威機構(gòu)證明所有權(quán)，否則用戶不敢相信鏈上代幣真對應實物。
小結(jié)：美元 RWA 的信任基礎(chǔ)無與倫比，其他 RWA 難以企及。合規(guī)門檻較低且容易建立信任的 RWA 類別短期內(nèi)才值得關(guān)注。
3. 技術(shù)實現(xiàn)：美元 RWA 相對簡單，其他 RWA 相對復雜
美元穩(wěn)定幣的技術(shù)邏輯清晰：鏈上發(fā)行與贖回，門檻低。美元和美債是標準化資產(chǎn)，審計和追蹤成本小。而其他 RWA 涉及資產(chǎn)估值、股息分配、清算等復雜環(huán)節(jié)，還需預言機實時驗證鏈下數(shù)據(jù)。不同資產(chǎn)（如房產(chǎn)）的上鏈流程差異巨大，合規(guī)標準和技術(shù)實現(xiàn)難度高，發(fā)展自然緩慢。
小結(jié)：非標 RWA 需要為每類資產(chǎn)定制標準，短期難有突破。而黃金、債券等相對容易標準化的 RWA 則相對容易。
4. 推動方式：美元 RWA 自下而上，其他 RWA 自上而下
USDT 的崛起源于用戶需求：法幣買幣受監(jiān)管限制，交易平臺推出 USDT 交易對解決問題。隨著使用增加，它演變?yōu)閿?shù)字美元，融入 DeFi 和跨境支付。這是市場需求自下而上的結(jié)果。
而房地產(chǎn)、股票等 RWA 多由大機構(gòu)推動，出于融資或流動性需求，屬于自上而下的模式。普通用戶和創(chuàng)業(yè)者參與度低。
小結(jié)：自下而上的發(fā)展方式也更適合 Crypto 行業(yè)的特點。更關(guān)注社區(qū)發(fā)展的 RWA 項目也更可能獲得用戶。
總結(jié)與展望
USDT 和 USDC 等美元 RWA 的成功，離不開明確的需求、高流動性、堅實的信任基礎(chǔ)、低技術(shù)門檻和自下而上的市場驅(qū)動。其他 RWA 則受困于所有權(quán)映射難題、監(jiān)管不確定性、技術(shù)復雜性和傳統(tǒng)利益阻力，發(fā)展步履維艱。
未來，其他 RWA 若想突圍，至少需在以下方向努力：
1、監(jiān)管協(xié)作：推動跨國法律認可鏈上資產(chǎn)所有權(quán)。
2、合規(guī)框架：按資產(chǎn)類別制定細分標準，加速合規(guī)進程。
3、基礎(chǔ)設(shè)施：完善 RWA 預言機、發(fā)行平臺和跨鏈流動性協(xié)議。
作為投資者，我們更應厘清美元 RWA 和其他 RWA 的區(qū)別，看清目前 RWA 賽道的發(fā)展情況。
首先，需要關(guān)注美國 RWA 合規(guī)框架的發(fā)展，同時，關(guān)注容易標準化和透明化的 RWA 資產(chǎn)（黃金、債券），同時，目前更應該關(guān)注 RWA 賽道的基礎(chǔ)設(shè)施類型項目，比如 RWA 預言機、RWA 發(fā)行平臺、RWA 流動性協(xié)議等等。
你可能感興趣的文章
-
詳解RWA賽道基礎(chǔ)設(shè)施Plume的期待與挑戰(zhàn)
RWA的前景廣闊，但專門對應傳統(tǒng)資產(chǎn)管理和打通鏈上流通性的的基礎(chǔ)設(shè)施卻屈指可數(shù),Plume提供現(xiàn)實資產(chǎn)上鏈的安全性與完整性憑證，上鏈的RWA資產(chǎn)不再碎片化，通過Plume的錢包…
2025-04-12 -
內(nèi)地企業(yè)如何合規(guī)上鏈發(fā)行RWA資產(chǎn)，香港/新加坡真實案例分析!
現(xiàn)實世界資產(chǎn)代幣化（RWA）通過區(qū)塊鏈技術(shù)將不動產(chǎn)、供應鏈金融、綠色能源等資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為鏈上通證，實現(xiàn)全球化流通與融資,據(jù)摩根士丹利預測，2030年全球RWA市場規(guī)模將突破16…
2025-04-02 -
RWAfi是什么？RWAfi生態(tài)盤點及未來展望
RWAfi是將傳統(tǒng)金融資產(chǎn)通過區(qū)塊鏈技術(shù)代幣化，并嵌入 DeFi 協(xié)議實現(xiàn)收益分配、交易及抵押借貸的金融創(chuàng)新范式,下文將為大家全面介紹RWAfi生態(tài)，以及未來展望…
2025-03-18 -
RWA賽道分析報告：以O(shè)NDO幣為用例的客觀分析
本文深入分析了 2024 年加密貨幣市場增長 62.5% 的現(xiàn)狀，探討了 Web3 賽道的流動性和價值評估問題，重點關(guān)注 RWA（現(xiàn)實世界資產(chǎn)）賽道的影響，并以 Ondo Finance 為案例，…
2025-03-12 -
區(qū)塊鏈RWA是什么?RWA賽道龍頭代幣與項目
RWA(現(xiàn)實世界資產(chǎn))涵蓋廣泛的有形和無形資產(chǎn)，現(xiàn)實世界資產(chǎn)（RWA）代幣化被稱為下一代市場，它是區(qū)塊鏈產(chǎn)業(yè)最大的市場機會之一,那么，RWA是什么?區(qū)塊鏈如何改變房地產(chǎn)、黃…
2025-03-12 -
ZKsync Era的崛起：鏈上RWA市場的第二極
在區(qū)塊鏈技術(shù)的演進中，ZKsync Era的迅速崛起無疑是一個值得關(guān)注的現(xiàn)象,根據(jù)RWA xyz的數(shù)據(jù)，ZKsync Era在過去30天內(nèi)實現(xiàn)了953.79%的增長，鏈上RWA（Real World Assets，現(xiàn)…
2025-03-07 -
Base生態(tài)最大的RWA項目：Anzen Finance項目介紹及估值分析
7 分鐘IDO 搶售一空，開盤后3天翻倍的Base RWA新星Anzen Finance -項目介紹及估值分析…
2024-12-17 -
RWA資產(chǎn)規(guī)模達千億鎂，RWA賽道8大潛力項目要關(guān)注
RWA 賽道總資產(chǎn)達$206.33B，穩(wěn)定幣與私人信貸成為主要成長板塊,美債代幣化規(guī)模增長，但私人信貸已超過美債代幣化，本文將為大家解析RWA賽道發(fā)展趨勢，并分析8大潛力項目…
2024-12-08 -
什么是RWA？RWA如何代幣化現(xiàn)實資產(chǎn)？
現(xiàn)實世界資產(chǎn) (Real World Assets，簡稱 RWA) 指真實世界中存在的有形與無形資產(chǎn)，包括房地產(chǎn)、債券、大宗商品、現(xiàn)金、證券、藝術(shù)品及知識產(chǎn)權(quán)等,RWA價值區(qū)塊鏈的新敘事…
2024-12-05 -
一文全面解讀RWA代幣化的全球格局以及前路展望
展望未來，現(xiàn)實資產(chǎn) Token 化的潛在應用幾乎無窮無盡,從基礎(chǔ)設(shè)施融資到環(huán)境資產(chǎn)，從知識產(chǎn)權(quán)到公共服務(wù)，Token 化擁有重塑我們對各類資產(chǎn)認知、管理和交易方式的潛力…
2024-09-24
