2025年穩(wěn)定幣監(jiān)管格局及未來展望全面分析
關(guān)鍵要點(diǎn)
- 美國(guó)政策優(yōu)先考慮私人、美元支持的穩(wěn)定幣，通常會(huì)限制收益率以避免貨幣市場(chǎng)基金競(jìng)爭(zhēng)。
- 美國(guó)證券交易委員會(huì)批準(zhǔn)收益型穩(wěn)定幣作為證券，為美國(guó)的監(jiān)管路徑指明了方向。
- 未來的規(guī)則將強(qiáng)調(diào)透明度、掛鉤穩(wěn)定性以及評(píng)估適合采用穩(wěn)定幣的行業(yè)。
- 到 2028 年，市場(chǎng)增長(zhǎng)至 2 萬(wàn)億美元取決于推動(dòng)主流機(jī)構(gòu)采用的明確、協(xié)調(diào)的監(jiān)管。
當(dāng)前的穩(wěn)定幣監(jiān)管環(huán)境
穩(wěn)定幣的全球監(jiān)管格局正在迅速演變，主要司法管轄區(qū)正在進(jìn)行重大立法工作。
美國(guó)穩(wěn)定幣立法努力
在美國(guó)，穩(wěn)定幣立法工作正在順利進(jìn)行：
《GENIUS法案》：這項(xiàng)至關(guān)重要的穩(wěn)定幣法案于2025年5月在參議院獲得通過，它將支付類穩(wěn)定幣定義為主要用于支付或結(jié)算的數(shù)字資產(chǎn)。該法案對(duì)發(fā)行人的業(yè)務(wù)進(jìn)行了限制，使其僅限于穩(wěn)定幣的發(fā)行、贖回、管理和保管。
至關(guān)重要的是，該法案要求所有未償付的支付型穩(wěn)定幣必須以高質(zhì)量、高流動(dòng)性的資產(chǎn)進(jìn)行一對(duì)一支持，并明確規(guī)定期限少于93天的美國(guó)國(guó)庫(kù)券。該法案還旨在限制穩(wěn)定幣提供收益率的能力，此舉可能旨在防止其與傳統(tǒng)貨幣市場(chǎng)基金直接競(jìng)爭(zhēng)。該法案的重點(diǎn)是為獲得聯(lián)邦許可的發(fā)行人制定聯(lián)邦標(biāo)準(zhǔn)。
來源：congress.gov
《穩(wěn)定法案》：眾議院版本的穩(wěn)定幣立法，即《穩(wěn)定法案》，明確規(guī)定支付型穩(wěn)定幣必須以本國(guó)貨幣計(jì)價(jià)，并明確排除其在現(xiàn)有銀行法下被定義為“存款”或“賬戶”的可能性。與《天才法案》類似，該法案要求穩(wěn)定幣必須以一比一的比例進(jìn)行支持。
根據(jù)《穩(wěn)定法案》，這些聯(lián)邦標(biāo)準(zhǔn)將適用于所有獲準(zhǔn)發(fā)行支付穩(wěn)定幣的機(jī)構(gòu)，聯(lián)邦當(dāng)局有權(quán)在制定這些標(biāo)準(zhǔn)時(shí)咨詢州當(dāng)局。
SEC 立場(chǎng)：2025 年 2 月的一項(xiàng)重大進(jìn)展是，美國(guó)證券交易委員會(huì) (SEC) 批準(zhǔn)收益穩(wěn)定幣為受證券監(jiān)管的“證書”，從而為收益穩(wěn)定幣提供了監(jiān)管明確性。
此項(xiàng)批準(zhǔn)允許這些資產(chǎn)在特定規(guī)則下運(yùn)作，包括注冊(cè)、披露要求和投資者保護(hù)，標(biāo)志著美國(guó)境內(nèi)受監(jiān)管的收益產(chǎn)品的明確發(fā)展路徑。
反對(duì)央行數(shù)字貨幣（CBDC）的立場(chǎng)：美國(guó)政策，尤其是在特朗普總統(tǒng)執(zhí)政期間，對(duì)央行數(shù)字貨幣（CBDC）采取了強(qiáng)硬立場(chǎng)。由于擔(dān)心隱私風(fēng)險(xiǎn)和潛在的政府監(jiān)控，CBDC 被視為本質(zhì)上不符合美國(guó)精神。
相反，美國(guó)優(yōu)先考慮私人發(fā)行的、由美元支持的穩(wěn)定幣作為維護(hù)和擴(kuò)大美元全球地位的首選機(jī)制。
國(guó)際穩(wěn)定幣監(jiān)管方法
香港立法會(huì)于2025年5月21日通過了一項(xiàng)全面的《穩(wěn)定幣法案》。該法案將香港定位為監(jiān)管領(lǐng)導(dǎo)者。其主要條款包括嚴(yán)格的牌照制度、健全的儲(chǔ)備資產(chǎn)管理以及保證面值贖回。穩(wěn)定幣持有者在發(fā)行人破產(chǎn)期間還擁有直接持有儲(chǔ)備資產(chǎn)的權(quán)利。香港的做法或?qū)⒊蔀閰^(qū)域基準(zhǔn)。
與此同時(shí)，歐洲的MiCA政策通常偏向央行數(shù)字貨幣（CBDC）。他們通常將私人穩(wěn)定幣視為潛在的金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)。例如，意大利財(cái) 政 部長(zhǎng)就表達(dá)了擔(dān)憂。他指出，美國(guó)針對(duì)美元支持的穩(wěn)定幣的新政策可能會(huì)威脅歐洲的金融穩(wěn)定。
全球超過80%的穩(wěn)定幣交易發(fā)生在美國(guó)境外。這種碎片化的監(jiān)管格局造成了混亂和摩擦，也增加了消費(fèi)者的成本。美國(guó)意識(shí)到這是一個(gè)“黃金機(jī)遇”。它的目標(biāo)是建立國(guó)際數(shù)字資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)，并可能利用其G20主席國(guó)的身份。
美國(guó)同步立法（《穩(wěn)定幣法案》（GENIUS Act）、《穩(wěn)定幣法案》（STABLE Act））和香港的新法，清晰地展現(xiàn)了全球監(jiān)管競(jìng)爭(zhēng)。美國(guó)將其穩(wěn)定幣政策與維護(hù)美元主導(dǎo)地位掛鉤。香港則以區(qū)域基準(zhǔn)為目標(biāo)。歐洲對(duì)CBDC的偏好進(jìn)一步凸顯了這種競(jìng)爭(zhēng)格局。這種分化可能會(huì)導(dǎo)致全球穩(wěn)定幣市場(chǎng)分 裂。
不同的司法管轄區(qū)可能傾向于不同的模式，例如，美國(guó)傾向于私人美元支持的穩(wěn)定幣。這種碎片化可能會(huì)阻礙跨境支付和互操作性的無縫銜接。因此，國(guó)際化運(yùn)營(yíng)的企業(yè)將面臨巨大的運(yùn)營(yíng)和合規(guī)挑戰(zhàn)。美國(guó)積極推動(dòng)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)是出于戰(zhàn)略考慮。它力求緩解碎片化，并塑造有利于自身的全球格局。這將金融創(chuàng)新與國(guó)家經(jīng)濟(jì)和地緣政治利益緊密交織在一起。
更多信息：穩(wěn)定幣的崛起：2025 年市場(chǎng)更新和關(guān)鍵統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)
未來穩(wěn)定幣監(jiān)管趨勢(shì)
展望未來，穩(wěn)定幣監(jiān)管將進(jìn)一步加強(qiáng)。監(jiān)管機(jī)構(gòu)將重點(diǎn)關(guān)注穩(wěn)定性、透明度和負(fù)責(zé)任的增長(zhǎng)。
透明度至關(guān)重要。發(fā)行人必須充分披露儲(chǔ)備參數(shù)。定期獨(dú)立審計(jì)將成為強(qiáng)制性要求。標(biāo)準(zhǔn)化報(bào)告將確保儲(chǔ)備數(shù)據(jù)的一致性。這將增強(qiáng)公眾信任和問責(zé)制。
為了實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定，監(jiān)管機(jī)構(gòu)將要求更清晰的定義。發(fā)行方必須明確掛鉤門檻。他們將概述掛鉤可能出現(xiàn)的情況。健全的應(yīng)急計(jì)劃將保護(hù)用戶。監(jiān)管機(jī)構(gòu)將區(qū)分“相對(duì)穩(wěn)定”和“絕對(duì)穩(wěn)定”。發(fā)行方需要全面的風(fēng)險(xiǎn)管理，包括資本緩沖和流動(dòng)性儲(chǔ)備。這些將在市場(chǎng)波動(dòng)期間維持穩(wěn)定幣的價(jià)值。
關(guān)于可擴(kuò)展性，監(jiān)管機(jī)構(gòu)將評(píng)估合適的行業(yè)。由于反洗錢方面的擔(dān)憂，博彩等高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)可能會(huì)面臨更嚴(yán)格的限制。相反，匯款和跨境支付可能會(huì)獲得更多支持。這些領(lǐng)域在金融普惠和效率方面具有巨大的潛力。
最后，國(guó)際合作至關(guān)重要。穩(wěn)定幣交易是全球性的，需要有凝聚力的全球框架。合作旨在減少碎片化，促進(jìn)互操作性。這將確保不同司法管轄區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)一致。
未來穩(wěn)定幣監(jiān)管展望及建議
穩(wěn)定幣市場(chǎng)有望實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)并日益融入更廣泛的金融體系。
- 預(yù)計(jì)市場(chǎng)增長(zhǎng)：穩(wěn)定幣市場(chǎng)預(yù)計(jì)將大幅增長(zhǎng)。預(yù)測(cè)顯示，到2028年，其市值可能達(dá)到2萬(wàn)億美元。這較目前2340億美元的估值大幅增長(zhǎng)。未來18至24個(gè)月內(nèi)，穩(wěn)定幣發(fā)行量可能翻一番，達(dá)到5000億美元。在這一擴(kuò)張過程中，收益型穩(wěn)定幣將獲得更大的市場(chǎng)份額。它們可能占據(jù)整個(gè)市場(chǎng)的15%，發(fā)行量達(dá)到750億美元。這意味著比目前水平增長(zhǎng)了七倍。
- 與傳統(tǒng)金融日益融合：穩(wěn)定幣預(yù)計(jì)將在塑造國(guó)際金融體系中發(fā)揮日益重要的作用。它們被視為連接傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)與區(qū)塊鏈和DeFi協(xié)議等新興金融技術(shù)的重要橋梁。銀行和金融機(jī)構(gòu)已開始將穩(wěn)定幣整合到其產(chǎn)品中，這表明其接受度日益提高，并正在走向主流應(yīng)用。
- 面向企業(yè)和投資者的戰(zhàn)略建議：為了有效駕馭這個(gè)充滿活力的行業(yè)，企業(yè)必須保持敏捷性，整合先進(jìn)的合規(guī)控制措施，并積極參與持續(xù)的監(jiān)管討論。對(duì)于投資者而言，監(jiān)管透明度被視為市場(chǎng)增長(zhǎng)的首要驅(qū)動(dòng)力，在做出配置決策時(shí)應(yīng)密切關(guān)注監(jiān)管透明度。該行業(yè)的長(zhǎng)期成功取決于其能否適應(yīng)新的合規(guī)要求，同時(shí)在跨境支付和數(shù)字金融應(yīng)用等關(guān)鍵領(lǐng)域持續(xù)創(chuàng)新。
穩(wěn)定幣在主流金融領(lǐng)域的未來取決于強(qiáng)有力的監(jiān)管。清晰、國(guó)際協(xié)調(diào)的框架至關(guān)重要。如果沒有這些框架，合規(guī)性、安全性和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)問題將限制機(jī)構(gòu)和公眾的接受度。
穩(wěn)定幣的“狂野西部”時(shí)代即將結(jié)束。一個(gè)更加結(jié)構(gòu)化、監(jiān)管更嚴(yán)格的環(huán)境正在形成。全球范圍內(nèi)的監(jiān)管舉措將日益左右穩(wěn)定幣的創(chuàng)新和應(yīng)用步伐。監(jiān)管的清晰度是主流機(jī)構(gòu)采用穩(wěn)定幣的主要催化劑。
以上就是2025年穩(wěn)定幣監(jiān)管格局及未來展望全面分析的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于穩(wěn)定幣未來監(jiān)管分析的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
你可能感興趣的文章
-
收益型穩(wěn)定幣前景如何？有哪些？收益型穩(wěn)定幣如何產(chǎn)生回報(bào)？
收益型穩(wěn)定幣目前市值已超過 110 億美元,占據(jù)了穩(wěn)定幣市場(chǎng)總量的 4.5%，增長(zhǎng)迅速，Ethena (USDe) 等創(chuàng)新協(xié)議正在引領(lǐng)這一擴(kuò)展，展示新穎的收益生成機(jī)制,那么，收益型穩(wěn)定幣…
2025-06-10 -
穩(wěn)定幣的崛起：2025年市場(chǎng)更新和關(guān)鍵統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)深度解析
穩(wěn)定幣市場(chǎng)經(jīng)歷了一場(chǎng)急劇的飆升,這些數(shù)字貨幣與美元等穩(wěn)定資產(chǎn)掛鉤,如今，穩(wěn)定幣已成為支付、匯款和被動(dòng)收入策略不可或缺的一部分,下文將為大家深度解析穩(wěn)定幣2025年市場(chǎng)…
2025-06-09 -
Circle的公開估值：USDC和穩(wěn)定幣運(yùn)營(yíng)深度解析
Circle近期在紐約證券交易所上市，股票代碼為“CRCL”，標(biāo)志著其重要的里程碑,Circle 的 IPO 表現(xiàn)強(qiáng)勁，其特點(diǎn)是機(jī)構(gòu)需求強(qiáng)勁，首日股價(jià)大幅飆升，反映出市場(chǎng)日趨成熟，更…
2025-06-09 -
2025年穩(wěn)定幣理財(cái)指南：從交易所理財(cái)?shù)紻eFi，收益來源與風(fēng)險(xiǎn)說明
穩(wěn)定幣的幣價(jià)基本上都穩(wěn)定在1 美元，但它是加密貨幣，可以參與加密貨幣收益工具，年化報(bào)酬率常常高于銀行定存不少,但很多新手投資者還不了解，本文將為大家介紹穩(wěn)定幣理財(cái)…
2025-06-09 -
收益型穩(wěn)定幣 一文詳覽
收益型穩(wěn)定幣（YBS）以Ethena的SUSDE和sUSDS主導(dǎo),占77%流動(dòng)性,累計(jì)支付收益超6億美元,今天為大家?guī)碇饕⒎€(wěn)定幣一覽，詳細(xì)介紹收益型穩(wěn)定幣有哪些、特征、發(fā)展趨勢(shì)以及…
2025-06-09 -
USD1 是什么？安全嗎？川普家族推出的美元穩(wěn)定幣
USD1 是什么？安全嗎？USD1 是由具川普家族背景的新創(chuàng)團(tuán)隊(duì)World Liberty Financial（WLFI）所發(fā)行的美元穩(wěn)定幣,自2025 年3 月問世后，至截稿前（2025 年6 月）總流通市值已…
2025-06-07 -
香港穩(wěn)定幣和USDT有什么區(qū)別？全面對(duì)比與新手交易指南
USDT是與美元1:1掛鉤的穩(wěn)定幣，便于跨境交易,文章還解釋了虛擬貨幣的交易流程，強(qiáng)調(diào)USDT在全球化交易中的作用，并對(duì)比了香港穩(wěn)定幣與USDT在監(jiān)管和可靠性上的差異,最后指出…
2025-06-05 -
什么是全球美元Global Dollar(USDG穩(wěn)定幣)？USDG、USDT和USDC的有什么
什么是全球美元Global Dollar(USDG穩(wěn)定幣)？USDG、USDT和USDC的有什么區(qū)別？全球美元（Global Dollar），代碼 USDG，是一種與美元（USD）掛鉤的穩(wěn)定幣，由 Paxos Dollar Si…
2025-05-30 -
什么是USD1?未來如何?USD1作為革命性穩(wěn)定幣的完整指南
USD1是一種法幣支持的穩(wěn)定幣 由世界自由金融（WLFI）在2025年3月推出，維持與美元的1:1掛鉤，并由美國(guó)國(guó)債和現(xiàn)金等價(jià)物支持，本文探討了USD1的核心特征，跨境交易的革命性…
2025-05-29 -
什么是USDC?值得在2025年投資嗎?美國(guó)穩(wěn)定幣法案對(duì)其有什么影響?
加密貨幣在全球金融領(lǐng)域繼續(xù)擴(kuò)大影響力，其中一種備受關(guān)注的類別是穩(wěn)定幣,USD Coin (USDC) 因其穩(wěn)定性和可靠性而脫穎而出，本文我們就來聊聊USDC的投資價(jià)值以及美國(guó)穩(wěn)定幣…
2025-05-28
