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2025年穩(wěn)定幣監(jiān)管格局及未來(lái)展望全面分析

2025-06-11 16:17:44 | 來(lái)源： | 作者：佚名
穩(wěn)定幣的全球監(jiān)管格局正在迅速演變，主要司法管轄區(qū)正在進(jìn)行重大立法工作,展望未來(lái)，穩(wěn)定幣監(jiān)管將進(jìn)一步加強(qiáng),監(jiān)管機(jī)構(gòu)將重點(diǎn)關(guān)注穩(wěn)定性、透明度和負(fù)責(zé)任的增長(zhǎng),穩(wěn)定幣市場(chǎng)有望實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)并日益融入更廣泛的金融體系,下文將全面分析2025年穩(wěn)定幣監(jiān)管格局及未來(lái)展望

關(guān)鍵要點(diǎn)

  • 美國(guó)政策優(yōu)先考慮私人、美元支持的穩(wěn)定幣，通常會(huì)限制收益率以避免貨幣市場(chǎng)基金競(jìng)爭(zhēng)。
  • 美國(guó)證券交易委員會(huì)批準(zhǔn)收益型穩(wěn)定幣作為證券，為美國(guó)的監(jiān)管路徑指明了方向。
  • 未來(lái)的規(guī)則將強(qiáng)調(diào)透明度、掛鉤穩(wěn)定性以及評(píng)估適合采用穩(wěn)定幣的行業(yè)。
  • 到 2028 年，市場(chǎng)增長(zhǎng)至 2 萬(wàn)億美元取決于推動(dòng)主流機(jī)構(gòu)采用的明確、協(xié)調(diào)的監(jiān)管。

當(dāng)前的穩(wěn)定幣監(jiān)管環(huán)境

穩(wěn)定幣的全球監(jiān)管格局正在迅速演變，主要司法管轄區(qū)正在進(jìn)行重大立法工作。

美國(guó)穩(wěn)定幣立法努力

在美國(guó)，穩(wěn)定幣立法工作正在順利進(jìn)行：

《GENIUS法案》：這項(xiàng)至關(guān)重要的穩(wěn)定幣法案于2025年5月在參議院獲得通過(guò)，它將支付類(lèi)穩(wěn)定幣定義為主要用于支付或結(jié)算的數(shù)字資產(chǎn)。該法案對(duì)發(fā)行人的業(yè)務(wù)進(jìn)行了限制，使其僅限于穩(wěn)定幣的發(fā)行、贖回、管理和保管。 

至關(guān)重要的是，該法案要求所有未償付的支付型穩(wěn)定幣必須以高質(zhì)量、高流動(dòng)性的資產(chǎn)進(jìn)行一對(duì)一支持，并明確規(guī)定期限少于93天的美國(guó)國(guó)庫(kù)券。該法案還旨在限制穩(wěn)定幣提供收益率的能力，此舉可能旨在防止其與傳統(tǒng)貨幣市場(chǎng)基金直接競(jìng)爭(zhēng)。該法案的重點(diǎn)是為獲得聯(lián)邦許可的發(fā)行人制定聯(lián)邦標(biāo)準(zhǔn)。  

來(lái)源：congress.gov

《穩(wěn)定法案》：眾議院版本的穩(wěn)定幣立法，即《穩(wěn)定法案》，明確規(guī)定支付型穩(wěn)定幣必須以本國(guó)貨幣計(jì)價(jià)，并明確排除其在現(xiàn)有銀行法下被定義為“存款”或“賬戶(hù)”的可能性。與《天才法案》類(lèi)似，該法案要求穩(wěn)定幣必須以一比一的比例進(jìn)行支持。 

根據(jù)《穩(wěn)定法案》，這些聯(lián)邦標(biāo)準(zhǔn)將適用于所有獲準(zhǔn)發(fā)行支付穩(wěn)定幣的機(jī)構(gòu)，聯(lián)邦當(dāng)局有權(quán)在制定這些標(biāo)準(zhǔn)時(shí)咨詢(xún)州當(dāng)局。  

SEC 立場(chǎng)：2025 年 2 月的一項(xiàng)重大進(jìn)展是，美國(guó)證券交易委員會(huì) (SEC) 批準(zhǔn)收益穩(wěn)定幣為受證券監(jiān)管的“證書(shū)”，從而為收益穩(wěn)定幣提供了監(jiān)管明確性。 

此項(xiàng)批準(zhǔn)允許這些資產(chǎn)在特定規(guī)則下運(yùn)作，包括注冊(cè)、披露要求和投資者保護(hù)，標(biāo)志著美國(guó)境內(nèi)受監(jiān)管的收益產(chǎn)品的明確發(fā)展路徑。  

反對(duì)央行數(shù)字貨幣（CBDC）的立場(chǎng)：美國(guó)政策，尤其是在特朗普總統(tǒng)執(zhí)政期間，對(duì)央行數(shù)字貨幣（CBDC）采取了強(qiáng)硬立場(chǎng)。由于擔(dān)心隱私風(fēng)險(xiǎn)和潛在的政府監(jiān)控，CBDC 被視為本質(zhì)上不符合美國(guó)精神。 

相反，美國(guó)優(yōu)先考慮私人發(fā)行的、由美元支持的穩(wěn)定幣作為維護(hù)和擴(kuò)大美元全球地位的首選機(jī)制。  

國(guó)際穩(wěn)定幣監(jiān)管方法

香港立法會(huì)于2025年5月21日通過(guò)了一項(xiàng)全面的《穩(wěn)定幣法案》。該法案將香港定位為監(jiān)管領(lǐng)導(dǎo)者。其主要條款包括嚴(yán)格的牌照制度、健全的儲(chǔ)備資產(chǎn)管理以及保證面值贖回。穩(wěn)定幣持有者在發(fā)行人破產(chǎn)期間還擁有直接持有儲(chǔ)備資產(chǎn)的權(quán)利。香港的做法或?qū)⒊蔀閰^(qū)域基準(zhǔn)。

與此同時(shí)，歐洲的MiCA政策通常偏向央行數(shù)字貨幣（CBDC）。他們通常將私人穩(wěn)定幣視為潛在的金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)。例如，意大利財(cái) 政 部長(zhǎng)就表達(dá)了擔(dān)憂(yōu)。他指出，美國(guó)針對(duì)美元支持的穩(wěn)定幣的新政策可能會(huì)威脅歐洲的金融穩(wěn)定。

全球超過(guò)80%的穩(wěn)定幣交易發(fā)生在美國(guó)境外。這種碎片化的監(jiān)管格局造成了混亂和摩擦，也增加了消費(fèi)者的成本。美國(guó)意識(shí)到這是一個(gè)“黃金機(jī)遇”。它的目標(biāo)是建立國(guó)際數(shù)字資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)，并可能利用其G20主席國(guó)的身份。

美國(guó)同步立法（《穩(wěn)定幣法案》（GENIUS Act）、《穩(wěn)定幣法案》（STABLE Act））和香港的新法，清晰地展現(xiàn)了全球監(jiān)管競(jìng)爭(zhēng)。美國(guó)將其穩(wěn)定幣政策與維護(hù)美元主導(dǎo)地位掛鉤。香港則以區(qū)域基準(zhǔn)為目標(biāo)。歐洲對(duì)CBDC的偏好進(jìn)一步凸顯了這種競(jìng)爭(zhēng)格局。這種分化可能會(huì)導(dǎo)致全球穩(wěn)定幣市場(chǎng)分 裂。

不同的司法管轄區(qū)可能傾向于不同的模式，例如，美國(guó)傾向于私人美元支持的穩(wěn)定幣。這種碎片化可能會(huì)阻礙跨境支付和互操作性的無(wú)縫銜接。因此，國(guó)際化運(yùn)營(yíng)的企業(yè)將面臨巨大的運(yùn)營(yíng)和合規(guī)挑戰(zhàn)。美國(guó)積極推動(dòng)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)是出于戰(zhàn)略考慮。它力求緩解碎片化，并塑造有利于自身的全球格局。這將金融創(chuàng)新與國(guó)家經(jīng)濟(jì)和地緣政治利益緊密交織在一起。

更多信息：穩(wěn)定幣的崛起：2025 年市場(chǎng)更新和關(guān)鍵統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)

未來(lái)穩(wěn)定幣監(jiān)管趨勢(shì)

展望未來(lái)，穩(wěn)定幣監(jiān)管將進(jìn)一步加強(qiáng)。監(jiān)管機(jī)構(gòu)將重點(diǎn)關(guān)注穩(wěn)定性、透明度和負(fù)責(zé)任的增長(zhǎng)。

透明度至關(guān)重要。發(fā)行人必須充分披露儲(chǔ)備參數(shù)。定期獨(dú)立審計(jì)將成為強(qiáng)制性要求。標(biāo)準(zhǔn)化報(bào)告將確保儲(chǔ)備數(shù)據(jù)的一致性。這將增強(qiáng)公眾信任和問(wèn)責(zé)制。

為了實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定，監(jiān)管機(jī)構(gòu)將要求更清晰的定義。發(fā)行方必須明確掛鉤門(mén)檻。他們將概述掛鉤可能出現(xiàn)的情況。健全的應(yīng)急計(jì)劃將保護(hù)用戶(hù)。監(jiān)管機(jī)構(gòu)將區(qū)分“相對(duì)穩(wěn)定”和“絕對(duì)穩(wěn)定”。發(fā)行方需要全面的風(fēng)險(xiǎn)管理，包括資本緩沖和流動(dòng)性?xún)?chǔ)備。這些將在市場(chǎng)波動(dòng)期間維持穩(wěn)定幣的價(jià)值。

關(guān)于可擴(kuò)展性，監(jiān)管機(jī)構(gòu)將評(píng)估合適的行業(yè)。由于反洗錢(qián)方面的擔(dān)憂(yōu)，博彩等高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)可能會(huì)面臨更嚴(yán)格的限制。相反，匯款和跨境支付可能會(huì)獲得更多支持。這些領(lǐng)域在金融普惠和效率方面具有巨大的潛力。

最后，國(guó)際合作至關(guān)重要。穩(wěn)定幣交易是全球性的，需要有凝聚力的全球框架。合作旨在減少碎片化，促進(jìn)互操作性。這將確保不同司法管轄區(qū)的標(biāo)準(zhǔn)一致。

未來(lái)穩(wěn)定幣監(jiān)管展望及建議

穩(wěn)定幣市場(chǎng)有望實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)并日益融入更廣泛的金融體系。

  • 預(yù)計(jì)市場(chǎng)增長(zhǎng)：穩(wěn)定幣市場(chǎng)預(yù)計(jì)將大幅增長(zhǎng)。預(yù)測(cè)顯示，到2028年，其市值可能達(dá)到2萬(wàn)億美元。這較目前2340億美元的估值大幅增長(zhǎng)。未來(lái)18至24個(gè)月內(nèi)，穩(wěn)定幣發(fā)行量可能翻一番，達(dá)到5000億美元。在這一擴(kuò)張過(guò)程中，收益型穩(wěn)定幣將獲得更大的市場(chǎng)份額。它們可能占據(jù)整個(gè)市場(chǎng)的15%，發(fā)行量達(dá)到750億美元。這意味著比目前水平增長(zhǎng)了七倍。

  • 與傳統(tǒng)金融日益融合：穩(wěn)定幣預(yù)計(jì)將在塑造國(guó)際金融體系中發(fā)揮日益重要的作用。它們被視為連接傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)與區(qū)塊鏈和DeFi協(xié)議等新興金融技術(shù)的重要橋梁。銀行和金融機(jī)構(gòu)已開(kāi)始將穩(wěn)定幣整合到其產(chǎn)品中，這表明其接受度日益提高，并正在走向主流應(yīng)用。  
  • 面向企業(yè)和投資者的戰(zhàn)略建議：為了有效駕馭這個(gè)充滿(mǎn)活力的行業(yè)，企業(yè)必須保持敏捷性，整合先進(jìn)的合規(guī)控制措施，并積極參與持續(xù)的監(jiān)管討論。對(duì)于投資者而言，監(jiān)管透明度被視為市場(chǎng)增長(zhǎng)的首要驅(qū)動(dòng)力，在做出配置決策時(shí)應(yīng)密切關(guān)注監(jiān)管透明度。該行業(yè)的長(zhǎng)期成功取決于其能否適應(yīng)新的合規(guī)要求，同時(shí)在跨境支付和數(shù)字金融應(yīng)用等關(guān)鍵領(lǐng)域持續(xù)創(chuàng)新。

穩(wěn)定幣在主流金融領(lǐng)域的未來(lái)取決于強(qiáng)有力的監(jiān)管。清晰、國(guó)際協(xié)調(diào)的框架至關(guān)重要。如果沒(méi)有這些框架，合規(guī)性、安全性和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題將限制機(jī)構(gòu)和公眾的接受度。

穩(wěn)定幣的“狂野西部”時(shí)代即將結(jié)束。一個(gè)更加結(jié)構(gòu)化、監(jiān)管更嚴(yán)格的環(huán)境正在形成。全球范圍內(nèi)的監(jiān)管舉措將日益左右穩(wěn)定幣的創(chuàng)新和應(yīng)用步伐。監(jiān)管的清晰度是主流機(jī)構(gòu)采用穩(wěn)定幣的主要催化劑。

以上就是2025年穩(wěn)定幣監(jiān)管格局及未來(lái)展望全面分析的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于穩(wěn)定幣未來(lái)監(jiān)管分析的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！

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Tag：穩(wěn)定幣  

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