天才法案《Genius法案》是什么？有何影響？穩(wěn)定幣能救美元美債嗎？
美國(guó)參議院于2025 年5 月下旬通過(guò)了穩(wěn)定幣法案《Genius法案》（英語(yǔ)：Genius Act）又稱(chēng)天才法案，引發(fā)熱議。該法案旨在為美國(guó)穩(wěn)定幣建立一個(gè)全面的監(jiān)管框架，并有望擴(kuò)大美元在全球數(shù)字金融中的影響力并強(qiáng)化美債需求。
那么，穩(wěn)定幣到底是什么？ 《天才法案》又是什么？它對(duì)美金美債的未來(lái)究竟意味著什么？
下文，我們將對(duì)美國(guó)穩(wěn)定幣法案《GENIUS 法案》進(jìn)行詳細(xì)介紹，并看看金融專(zhuān)家對(duì)該法案及其對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響的看法。
GENIUS 法案最新進(jìn)展
根據(jù)最新資訊，《Genius法案》（天才法案）已經(jīng)獲得通過(guò)并簽署成為法律，成為美國(guó)史上第一部針對(duì)穩(wěn)定幣(Stablecoin) 的聯(lián)邦法案。
該法案于2025 年6 月17 日在參議院以68 對(duì)30 票獲得通過(guò)，隨后于2025 年7 月17 日在眾議院以308 對(duì)122 票獲得通過(guò)。最終，美國(guó)總統(tǒng)川普于2025 年7 月18 日正式將其簽署成為法律。 （均為美東時(shí)間）
專(zhuān)家們對(duì)GENIUS 法案的通過(guò)普遍持積極態(tài)度，認(rèn)為這是加密行業(yè)的一個(gè)重要里程碑，將帶來(lái)期待已久的監(jiān)管清晰性。不過(guò)，也有一些民 主 黨人批評(píng)GENIUS 法案的監(jiān)管框架過(guò)于薄弱，可能帶來(lái)長(zhǎng)期金融風(fēng)險(xiǎn)，并允許大型科技公司在不受傳統(tǒng)銀行監(jiān)管的情況下從事銀行類(lèi)似的活動(dòng)。
穩(wěn)定幣是什么？
穩(wěn)定幣是一種特殊的加密貨幣，最初于2014 年推出。和我們熟知的比特幣不同，穩(wěn)定幣旨在維持相對(duì)于某些資產(chǎn)（通常為美金、歐元等貨幣）的穩(wěn)定價(jià)值。
由于這種將法幣的穩(wěn)定性與區(qū)塊鏈的速度和透明度相結(jié)合的特性，穩(wěn)定幣快速發(fā)展，成為了價(jià)值儲(chǔ)存手段，并開(kāi)啟了全球?qū)γ涝?jì)價(jià)資產(chǎn)的獲取。
特別是自2020 年以來(lái)，穩(wěn)定幣的發(fā)行量和采用量都出現(xiàn)了顯著增長(zhǎng)。德意志銀行5 月的一份報(bào)告稱(chēng)，穩(wěn)定幣市場(chǎng)在過(guò)去幾年呈爆炸式增長(zhǎng)，其市值從2020 年的200 億美元飆升至2024 年的2,460 億美元。
而截至2025 年5 月，穩(wěn)定幣總市值接近2,320 億美元。
穩(wěn)定幣市值走勢(shì)圖
除了市值成長(zhǎng)之外，我們還可以直觀地看到穩(wěn)定幣的作用如何不斷擴(kuò)大。
穩(wěn)定幣的三大主要功能：價(jià)值儲(chǔ)存、交易工具和支付工具活動(dòng)變化
從上圖可以看到，穩(wěn)定幣作為交易工具的使用波動(dòng)性最大，并且對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和政治事件高度敏感。例如，2024 年末交易量的顯著飆升與美國(guó)總統(tǒng)大選相吻合——這段期間交易活動(dòng)活躍度顯著提升。
同時(shí)，穩(wěn)定幣作為價(jià)值儲(chǔ)存手段的使用呈現(xiàn)持續(xù)成長(zhǎng)勢(shì)頭，顯示尋求以美元計(jì)價(jià)的穩(wěn)定性的用戶(hù)持續(xù)關(guān)注。此外，穩(wěn)定幣作為支付方式的采用也整體呈上升趨勢(shì)，顯示其在日常交易中的實(shí)際效用日益增強(qiáng)。
目前，穩(wěn)定幣占所有加密貨幣交易的三分之二以上。德意志銀行報(bào)告稱(chēng)，2024 年，穩(wěn)定幣處理的資金規(guī)模高達(dá)27.6 兆美元，超過(guò)了Visa 和萬(wàn)事達(dá)卡。
天才法案是什么？
《天才法案》英文為GENIUS Act（Guiding and Est ablishing National Innovation for US Stablecoins Act），也稱(chēng)《GENIUS 法案》，是美國(guó)參議院于今年推出的穩(wěn)定幣法案。該法案的目的是在保護(hù)消費(fèi)者和金融穩(wěn)定的前提下，將穩(wěn)定幣納入美國(guó)的監(jiān)管框架，并利用穩(wěn)定幣的發(fā)展來(lái)鞏固美金在數(shù)字時(shí)代的全球主導(dǎo)地位。
事實(shí)上，包括歐盟和英國(guó)在內(nèi)的許多其他政府目前也在制定監(jiān)管穩(wěn)定幣的立法，但美國(guó)的《天才法案》是迄今為止影響最大的穩(wěn)定幣法案，因?yàn)楦鶕?jù)德意志銀行的報(bào)告，83% 的穩(wěn)定幣與美元掛鉤，而歐元?jiǎng)t遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后，僅占8%。
《天才法案》為全球穩(wěn)定幣立下三大核心監(jiān)管原則，包括：
- 儲(chǔ)備透明化：要求穩(wěn)定幣發(fā)行商必須持有等值的美元現(xiàn)金、短期美國(guó)國(guó)債或其他經(jīng)核準(zhǔn)的高流動(dòng)性資產(chǎn)作為儲(chǔ)備，以確保穩(wěn)定幣能夠隨時(shí)按1:1 的比例贖回，防止「脫鉤」現(xiàn)象。另外，法案要求發(fā)行商定期公開(kāi)儲(chǔ)備資產(chǎn)的組成報(bào)告，并由獨(dú)立會(huì)計(jì)師進(jìn)行審計(jì)，以增加透明度。
- 明確的監(jiān)管框架：發(fā)行商需獲得美國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)并遵守嚴(yán)格的反洗錢(qián)和反恐融資規(guī)定。這為穩(wěn)定幣發(fā)行提供明確的許可和監(jiān)管要求，將其納入現(xiàn)有的金融體系監(jiān)管之下，防止「影子銀行」風(fēng)險(xiǎn)。
- 美元化標(biāo)準(zhǔn)：境外穩(wěn)定幣若進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)，也必須符合相同規(guī)范，鞏固美元的國(guó)際主導(dǎo)地位。
天才法案對(duì)美金美債有何影響？
美國(guó)穩(wěn)定幣法案不僅僅是為了促進(jìn)穩(wěn)定幣合法化，其背后似乎還有一個(gè)更廣泛的策略，即利用穩(wěn)定幣市場(chǎng)來(lái)加強(qiáng)美金作為全球儲(chǔ)備貨幣的地位，并刺激對(duì)美元計(jì)價(jià)資產(chǎn)的需求。
由于對(duì)美國(guó)總統(tǒng)川普不穩(wěn)定的關(guān)稅政策和美國(guó)長(zhǎng)期財(cái)政健康狀況的擔(dān)憂，全球投資者對(duì)美元資產(chǎn)的警覺(jué)性日益增強(qiáng)，美債殖利率的波動(dòng)性增強(qiáng)。雖然美債仍是重要的避險(xiǎn)資產(chǎn)，但其「無(wú)風(fēng)險(xiǎn)」的地位受到更多質(zhì)疑。
而《GENIUS 法案》的支持者認(rèn)為，在美金日益受到威脅的當(dāng)下，新通過(guò)的穩(wěn)定幣法案可以幫助保護(hù)其全球主導(dǎo)貨幣的地位。
美國(guó)參議員Bill Hagerty 5 月在接受CNBC 采訪時(shí)表示，與美元掛鉤的穩(wěn)定幣可以為中國(guó)政府控制的數(shù)位人民幣項(xiàng)目提供一種去中心化的替代方案。他表示，《天才法案》「實(shí)際上將使美元作為儲(chǔ)備貨幣的價(jià)值永久化」。
「這實(shí)際上將使美元作為儲(chǔ)備貨幣的價(jià)值得以延續(xù)。這將延長(zhǎng)對(duì)美國(guó)公債的需求?！笻agerty 補(bǔ)充說(shuō)。
Hagerty 聲稱(chēng)，預(yù)計(jì)到2030 年，穩(wěn)定幣將成為美國(guó)公債的最大持有者。
德意志銀行的報(bào)告指出，由于穩(wěn)定幣市場(chǎng)絕大多數(shù)與美元資產(chǎn)掛鉤，《天才法案》實(shí)際上「正式確立了穩(wěn)定幣發(fā)行人作為準(zhǔn)貨幣市場(chǎng)基金的角色」。這進(jìn)一步「支持了美國(guó)短期債務(wù)市場(chǎng)，并將非美元流動(dòng)性引入美元。」
如當(dāng)前最大的穩(wěn)定幣USDT持有超過(guò)1,200 億美元美債，位列全球第19 大持有者。美國(guó)加密沙皇David Sacks 預(yù)測(cè)，隨著法案通過(guò)，穩(wěn)定幣市場(chǎng)規(guī)模將從2,000 億飆升至數(shù)兆美元，每年為美債市場(chǎng)帶來(lái)數(shù)千億新增需求，顯著緩解美國(guó)財(cái)政壓力。
美國(guó)國(guó)會(huì)會(huì)通過(guò)天才法案嗎？
根據(jù)最新資訊，天才法案已通過(guò)并簽署成為法律。
根據(jù)Congress.gov上的信息，目前最主要的《GENIUS 法案》版本（S.394和S.1582）是在2025 年2 月4 日和2025 年5 月1 日在參議院被提出（Introduced）。
而該法案在2025 年5 月19 日（當(dāng)?shù)貢r(shí)間周一）在參議院取得了一些進(jìn)展，通過(guò)了程序性投票（例如動(dòng)議終止辯論Cloture），這意味著它可以進(jìn)入?yún)⒆h院的完整辯論和投票環(huán)節(jié)。
然而，這并不意味著該穩(wěn)定幣法案正式通過(guò)成為法律， 它目前仍在國(guó)會(huì)的審議過(guò)程中。
據(jù)德州銀行家協(xié)會(huì)（Texas Bankers Association）報(bào)導(dǎo)，美國(guó)參議院已投票通過(guò)《天才法案》，為最終投票鋪平道路。但這僅限于參議院的進(jìn)程。
立法程序要求法案必須在參議院和眾議院兩院都通過(guò)，然后才能提交給總統(tǒng)簽署成為法律。目前沒(méi)有明確消息指出該法案已在眾議院獲得通過(guò)。此外，眾議院可能還有一個(gè)類(lèi)似的法案「STABLE Act」也在推進(jìn)中，兩者可能需要協(xié)調(diào)。
即使在參議院，該法案也面臨一些阻力，例如參議員Elizab eth Warren 等民 主 黨人對(duì)其部分條款表示反對(duì)，認(rèn)為其對(duì)消費(fèi)者保護(hù)和國(guó)家 安 全方面的規(guī)定不足。
另外，民 主 黨人還認(rèn)為該穩(wěn)定幣法案未能解決美國(guó)總統(tǒng)川普與穩(wěn)定幣市場(chǎng)個(gè)人財(cái)務(wù)關(guān)系可能引發(fā)的利益沖突。
5 月，Warren 在演講中表示，《天才法案》將「加劇川普的腐 敗」，成為各大媒體的頭條新聞。
盡管如此，美國(guó)參議院最終在第二次嘗試中投票通過(guò)了該法案，其中幾名民 主 黨人投了贊成票。這次投票將限制《天才法案》的辯論，使參議院能夠推進(jìn)最終通過(guò)。
前行政院副院長(zhǎng)施俊吉在接受《風(fēng)傳媒》專(zhuān)訪是表示，「我認(rèn)為還是會(huì)過(guò)?！顾M(jìn)一步解釋?zhuān)骸柑觳欧ò竷?nèi)容看起來(lái)制度完備、監(jiān)理合理，美國(guó)民眾對(duì)川普家族牽涉幣圈的接受度也跟我們不同。相較于『偽清高』的政客，川普反而因?yàn)橹卑锥荒敲从懭藚?。?/p>
總結(jié)
美國(guó)《天才法案》為穩(wěn)定幣發(fā)行者制定了規(guī)則，包括要求公司持有加密貨幣的標(biāo)的資產(chǎn)儲(chǔ)備。該規(guī)定旨在保護(hù)消費(fèi)者，避免在出現(xiàn)快速、大規(guī)模的穩(wěn)定幣拋售的情況下消費(fèi)者面臨無(wú)法兌現(xiàn)持有資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。
這項(xiàng)法案還提供了更多機(jī)會(huì)，旨在透過(guò)穩(wěn)定幣鞏固美元的全球主導(dǎo)地位并增加對(duì)美國(guó)國(guó)債的需求。
總的來(lái)說(shuō)，GENIUS 法案的通過(guò)標(biāo)志著美國(guó)在加密貨幣監(jiān)管方面取得了重大突破，為穩(wěn)定幣市場(chǎng)建立了法律框架。這對(duì)行業(yè)來(lái)說(shuō)是利好消息，但其長(zhǎng)期影響和潛在爭(zhēng)議仍需時(shí)間觀察。
以上就是天才法案《Genius法案》是什么？有何影響？穩(wěn)定幣能救美元美債嗎？的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于天才法案的全面解讀的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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